Nejlepší odpověď
Děkuji za (divoce nezaslouženou) A2A 🙂 . Moje jediná kvalifikace je přečíst si „Velkého šéfa“ Michaela Lewise, ale stejně se pokusím vnést dojmy, které jsem z něj získal.
- Z „The Big Short“, Cornwall Capital (skutečné jméno) mělo asymetrické dohody s investičními bankami: pokud se zlepšila pozice Cornwallu v obchodě, banky nepotřebovaly vyčlenit žádné zajištění. Pokud tedy selže záda (např. Bear Stearns), přijdou o všechno.
- Stejně jako Bury a Eisman si vytvořili myšlenku, že všichni kromě nich (dlužníci, věřitelé, manažeři CDO, prodejci CDS … ) měl hluboký nepochopení trhu. Podle jejich myšlení proto bylo zcela možné, že by investiční banky selhaly.
Podle knihy se Cornwall velmi obával, když měl Bearn Steans problémy kolem srpna 2007. Mohli počkat na CDO selhat a vydělat celou částku, ale jak naznačují odpovědi Petera a Mika, bylo to příliš riskantní.
Poté museli prodat své CDS a jednat s institucemi bez ISDA, což možná dává ve slabé situaci: Neměli mnoho možností prodeje. Pochopil jsem, že tyto faktory přispěly k přijetí „pouze“ 80 mil. USD za jejich CDS.
Cornwall se také obával (i když si nejsem jistý časovou osou) ohledně možnosti, že vláda zachrání původní dlužníky: lidé dostávají subprime hypotéky. Chápu, že by to ovlivnilo Cornwall, protože CDO by nezklamaly (tak dramaticky).
Odpověď
Ve filmu vlastně Jaime volá Charlie a říká mu, že Bear ( jedna z bank, která jim swapy prodala) byl žalován poté, co dvě velké banky podporované Bearem šly „po břiše“ (možná podaly návrh na bankrot nebo prostě nebyly řešitelné). To pro Bear neznamená nic dobrého, riskovali velké problémy s jejich likviditou, a v takovém případě, i kdyby se CDO snížily na nulu, by Bear nebyl schopen zaplatit jejich sázku, což znamená nulový výnos pro naše přátele v Brownfieldově fondu . Každopádně … Charlie tvrdí, že měli 80\% své pozice s Bearem, což znamená výměnu CDO swapů AA v hodnotě 200 milionů dolarů (představná hodnota). Matematiku udělám za vás, dalších 20\% by znamenalo zůstatek swapů v hodnotě 50 milionů dolarů. Odpověď tedy je, že „nevyčistili“ nebo „nevyčistili“ 80 mil., To bylo jen s Medvědem. Neříkám, že vydělali o 50 milionů více, s největší pravděpodobností je museli prodat, než CDO klesly na nulu za mnohem méně, aby se snížilo jejich riziko. Pravděpodobně vydělali celkem asi 100 milionů.