Nejlepší odpověď
P / E je populární, ale poměrně zbytečná metoda oceňování.
Poměr P / E se vypočítá vydělením aktuální ceny a příjmů z minulého roku.
Tento poměr lze interpretovat dvěma způsoby:
- Udává počet let, za který společnost získá svoji cenu. Například pokud je poměr P / E = 15, platíte poslední výdělky v hodnotě 15 let;
- Alternativně, pokud vezmete opačný poměr P / E, ukazuje výnosový výnos. Například P / E = 15 znamená, že výnosy ze současných výnosů 1/15 = 6,7\%.
Největším problémem tohoto poměru je to, že příliš zjednodušuje proces oceňování nad rámec rozumného bodu. Poměr P / E bere jednu instanci minulých výdělků a extrapoluje ji do nekonečna jako rovnou čáru:
Jak rozumné je tato extrapolace? Zvažte tyto otázky:
- Představuje poslední rok skutečně všechny ostatní roky?
- Představují minulé výdělky budoucí výdělky?
- Představují výnosy založené na účetnictví skutečný výkon?
Ve skutečnosti je poměr P / E jako rozbité hodinky – zobrazuje správný čas dvakrát denně. Jeho použití je oprávněné pouze v případě, že budoucí výdělky společnosti jsou zcela ploché. Pokud vykazují jakýkoli růst, pokles nebo nelinearitu, je poměr P / E zavádějící.
Proč jej tedy používá tolik lidí „Nevědomost, lenost a pocta tradici. Někteří lidé prostě nic jiného neznají. Jiní to používají jen proto, že je to mnohem jednodušší než modelování a předpovídání. Někteří to používají, protože to používají všichni ostatní.
Pokud to chcete udělat správně, naučte se správné metody oceňování: Co je nejlepší kniha, kde se dozvíte o oceňování?
Odpověď
Poměr PE se vypočítá jako blízká cena akcií dělená ziskem na akcii s vyloučením mimořádných položek za poslední finanční rok. Poměr udává počet jednotek ceny akcií potřebných k nákupu jedné jednotky zisku společnosti na akcii (EPS). Pokud společnost aktuálně obchoduje za Rs.300 / akcii a EPS společnosti je Rs.30, pak poměr PE je 300/30 = 10x. Oprávnění k nákupu Re.1 výnosů společnosti tedy stojí Rs.
PE poměr je nejdůležitější poměr ocenění a pomáhá pochopit, zda je společnost podhodnocena nebo nadhodnocena .Nejlepší způsob použití poměru PE je porovnáním poměru různých společností působících ve stejném sektoru.
Předpokládejme, že jakékoli A se obchoduje s poměrem PE 12 a B se obchoduje s PE 17. Je zřejmé, že A je podhodnocen ve srovnání s B, protože nákup 1 jednotky As EPS stojí pouze Rs.12, zatímco B stojí Rs.17. Je však důležité pochopit důvod podhodnocování. Pokud trh očekává růst B rychlejším tempem, vzroste poptávka po akciích B, což povede k vyšší ceně akcií a následně vyššímu poměru PE. V tomto případě je tedy vyšší PE pro B oprávněná. Předpokládejme však, že trh správně nepochopil výdělečný potenciál A, a proto ignoroval akcie vedoucí k nízkému PE. Taková situace může představovat skutečnou nákupní příležitost akcií, je však důležité zajistit, aby trh správně nepochopil výdělečný potenciál společnosti A. Pokud trh ignoroval A kvůli špatným výnosům nebo špatné praxi v řízení, je lepší ignorovat totéž, i přes relativní levnost.
PB Ratio
Tento poměr se počítá jako nedávná uzavírací cena akcií dělená účetní hodnotou na akcii společnosti za poslední finanční rok. Účetní hodnota na akcii se vztahuje na celkovou investici akcionářů ve společnosti dělenou akciemi v oběhu.
Poměr pomáhá pochopit jednotkovou cenu, která má být zaplacena za zbývající aktiva po zaplacení všech závazků společnosti. Předpokládejme, že společnost má celková aktiva Rs.250. Tato aktiva byla zakoupena pomocí dluhu Rs.180 a vlastního kapitálu akcionářů Rs.70. Pokud tedy mají být splaceny všechny závazky společnosti, bude třeba prodat aktiva v hodnotě Rs.180 a Rs.70 zůstane v účetnictví společnosti. Pokud je cena akcií společnosti Rs.300, bude poměr PB vypočítán jako 300/70 = 4,3x
Stejně jako v případě poměru PE se pro účely oceňování používá poměr PB, zejména v případě bank a finanční společnosti. Nebankové společnosti mají ve svých účetních knihách velké množství aktiv, avšak tato aktiva nejsou pravidelně oceňována, proto mezi účetní hodnotou a tržní hodnotou aktiv obvykle dochází k velkým rozdílům. Naopak banky a finanční společnosti pravidelně oceňují aktiva, která mají ve svých knihách. Proto je použití poměru PB k hodnotě těchto společností vhodnější a relevantnější.
Nízká zásoba PB je považována za podhodnocenou ve srovnání s vyšší hodnotou PB.Před rozhodnutím o koupi akcií je však důležité dále analyzovat důvody podhodnocování