Bedste svar
P / E er et populært, men ret ubrugelig værdiansættelsesmetode.
P / E-forhold beregnes ved at dividere den aktuelle pris på sidste års indtjening.
Der er to fortolkninger af dette forhold:
- Det fortæller antallet af år, det vil tage en virksomhed at tjene sin pris. For eksempel, hvis P / E-forhold = 15, betaler du 15 års værdi af den seneste indtjening;
- Alternativt, hvis du tager det modsatte af P / E-forholdet, viser det indtjeningsudbyttet. For eksempel betyder P / E = 15, at den aktuelle indtjening giver 1/15 = 6,7\%.
Det største problem med dette forhold er, at det forenkler værdiansættelsesprocessen ud over et rimeligt punkt. P / E-forhold tager en forekomst af tidligere indtjening og ekstrapolerer den til uendelig som en flad linje:
Hvor rimelig er denne ekstrapolering? Overvej disse spørgsmål:
- Er det sidste år virkelig alle andre år?
- Repræsenterer den tidligere indtjening den fremtidige indtjening?
- Representerer regnskabsbaseret indtjening ægte præstation?
I virkeligheden er P / E-forholdet som et brudt ur – det viser korrekt tid to gange om dagen. Dets anvendelse er kun berettiget, hvis virksomhedens fremtidige indtjening er helt flad. Hvis de viser nogen vækst, tilbagegang eller ikke-linearitet, er P / E-forhold vildledende.
Hvorfor bruger så mange mennesker det ? Uvidenhed, dovenskab og en hyldest til en tradition. Nogle mennesker ved simpelthen ikke bedre. Andre bruger det bare fordi det er meget nemmere end modellering og prognoser. Og nogle bruger det, fordi alle andre bruger det.
Hvis du vil gøre det korrekt, skal du lære de rigtige værdiansættelsesmetoder: Hvad er det bedste bog for at lære om værdiansættelse?
Svar
PE-forhold beregnes som aktiekurs på aktien divideret med indtjeningen pr. aktie ekskl. ekstraordinære poster for det seneste regnskabsår. Forholdet indikerer antallet af enheder med aktiekurs, der kræves for at købe en enkelt enhed af virksomhedens indtjening pr. aktie (EPS). Hvis virksomheden i øjeblikket handler til Rs.300 / aktie og EPS i selskabet er Rs.30, så er PE-forholdet er 300/30 = 10x. Så det koster Rs.10 at være berettiget til at købe Re.1 af virksomhedens indtjening
PE-forhold er det vigtigste vurderingsgrad og hjælper med at forstå, om en virksomhed er undervurderet eller overvurderet Den bedste måde at bruge et PE-forhold på er ved at sammenligne forholdet mellem forskellige virksomheder, der opererer i samme sektor
Antag komp. enhver A handler med et PE-forhold på 12, og B handler med en PE på 17. Naturligvis er A undervurderet sammenlignet med B, da det kun koster 12 kr at købe 1 enheder af As EPS, mens B koster 17 kr. Det er dog vigtigt at forstå årsagen til undervurderingen. Hvis markedet forventer, at B vil vokse hurtigere, vil efterspørgslen efter aktier i B stige, hvilket fører til højere aktiekurs og dermed højere PE-forhold. Så i dette tilfælde er den højere PE for B berettiget. Antag dog, at markedet ikke har forstået As indtjeningspotentiale korrekt og derfor har ignoreret den aktie, der fører til lav PE. En sådan situation kan være en ægte købsmulighed for aktien, men det er vigtigt at sikre, at markedet ikke har forstået As indtjeningspotentiale korrekt. Hvis markedet har ignoreret A på grund af dårlig indtjening eller dårlig ledelsespraksis, er det bedre at ignorere det samme på trods af relativ billighed.
PB-forhold
Dette forhold beregnes som aktuel aktiekurs for aktien divideret med bogført værdi pr. aktie i selskabet for det seneste regnskabsår. Bogført værdi pr. Aktie refererer til den samlede investering i aktionærerne i virksomheden divideret med udestående aktier
Forholdet hjælper med at forstå enhedsprisen, der skal betales for de resterende aktiver efter betaling af alle forpligtelser i virksomheden. Antag, at virksomheden har en samlet aktiver på Rs.250. Disse aktiver er købt ved hjælp af Rs.180 af gæld og Rs.70 egenkapital. Derfor, hvis alle forpligtelser i virksomheden skal afbetales, skal aktiver til en værdi af Rs.180 sælges, og Rs.70 forbliver i virksomhedens bøger. Hvis aktiekursen i virksomheden er Rs.300, beregnes PB-forholdet som 300/70 = 4,3x
Ligesom i PE-forhold anvendes PB-forhold til værdiansættelsesformål, specielt i tilfælde af banker og finansielle virksomheder. Ikke-bankvirksomheder har faktisk store mængder aktiver på deres bøger, men disse aktiver værdiansættes ikke regelmæssigt, hvorfor der normalt er en enorm forskel mellem bogført værdi og aktivets markedsværdi. Tværtimod vurderer banker og finansielle virksomheder regelmæssigt de aktiver, de har på deres bøger. Derfor er brugen af PB-forhold til værdi af sådanne virksomheder mere passende og relevant
En lav PB-aktie anses for at være undervurderet sammenlignet med en højere PB-aktie.Det er dog vigtigt at analysere årsagerne til undervurderingen yderligere, inden man beslutter at købe aktien