Paras vastaus
P / E on suosittu, mutta melko hyödytön arvostusmenetelmä.
P / E-suhde lasketaan jakamalla nykyinen hinta viimeisen vuoden tulokseen.
Tätä suhdetta voidaan tulkita kahdella tavalla:
- Se kertoo, kuinka monta vuotta yrityksellä kestää hinnan ansaitseminen. Esimerkiksi, jos P / E-suhde = 15, maksat viimeisimmistä tuloista 15 vuoden arvosta;
- Vaihtoehtoisesti, jos otat käänteisen P / E-suhteen, se näyttää tuloksen. Esimerkiksi P / E = 15 tarkoittaa, että nykyinen ansio tuottaa 1/15 = 6,7\%.
Suurin ongelma tässä suhteessa on, että se yksinkertaistaa arvostusprosessia kohtuuttoman yli. P / E-suhde ottaa yhden esiintymän aiemmista tuloista ja ekstrapoloi sen äärettömyyteen tasaisena viivana:
Kuinka kohtuullinen on tämä ekstrapolointi? Harkitse näitä kysymyksiä:
- Edustaako vuosi todella kaikkia muita vuosia?
- Edistävätkö aikaisemmat tulot tulevia tuloja?
- Ovatko kirjanpitoon perustuvat tulot todellisia?
Todellisuudessa P / E-suhde on kuin rikkoutunut kello – se näyttää oikean ajan kahdesti päivässä. Sen käyttö on perusteltua vain, jos yrityksen tulevat tulot ovat täysin tasaiset. Jos ne osoittavat kasvua, laskua tai epälineaarisuutta, P / E-suhde on harhaanjohtava.
Miksi niin monet ihmiset käyttävät sitä Tietämättömyys, laiskuus ja kunnianosoitus perinteelle. Jotkut ihmiset eivät yksinkertaisesti tiedä mitään parempaa. Toiset käyttävät sitä vain siksi, että se on paljon helpompaa kuin mallintaminen ja ennustaminen. Ja jotkut käyttävät sitä, koska kaikki muut käyttävät sitä.
Jos haluat tehdä sen oikein, opi oikeat arvostusmenetelmät: Mikä on parasta kirja oppia arvostamisesta?
Vastaus
PE-suhde lasketaan osakkeen lähellä olevana hintana jaettuna osakekohtaisella tuloksella ilman viimeisimmän tilikauden satunnaisia eriä. Suhde ilmaisee osakekurssiyksikköjen lukumäärä, joka tarvitaan yhden yksikön hankkimiseen yhtiön osakekohtaisesta tuloksesta (EPS) .Jos yhtiö käy kauppaa tällä hetkellä 300 Rs: lla / osake ja yhtiön EPS on Rs.30, niin PE-suhde on 300/30 = 10x. Joten maksaa Rs.10 olla oikeutettu ostamaan Re.1 yrityksen tuloista.
PE-suhde on tärkein arvostussuhde ja auttaa ymmärtämään, onko yritys aliarvostettu vai yliarvostettu Paras tapa käyttää PE-suhdetta on verrata samalla alalla toimivien eri yritysten suhdetta.
Oletetaan, että mikä tahansa A käy kauppaa PE-suhdeluvulla 12 ja B kaupankäynnin PE-arvolla 17. Ilmeisesti A on aliarvostettu verrattuna B: hen, koska yhden A-osakkeen ostaminen maksaa vain Rs.12, kun taas B: n Rs.17. On kuitenkin tärkeää ymmärtää aliarvostuksen syy. Jos markkinat odottavat B: n kasvavan nopeammin, B-osakkeiden kysyntä kasvaa, mikä johtaa osakekurssin nousuun ja siten korkeampaan PE-osuuteen. Joten tässä tapauksessa B: n korkeampi PE on perusteltu. Oletetaan kuitenkin, että markkinat eivät ole ymmärtäneet oikein A: n ansaintamahdollisuuksia ja ovat siten jättäneet huomiotta osakkeen, joka johtaa matalaan PE-arvoon. Tällainen tilanne saattaa tarjota todellisen osakemahdollisuuden, mutta on tärkeää varmistaa, että markkinat eivät ymmärrä oikein A: n ansaintamahdollisuuksia. Jos markkinat ovat jättäneet A huomiotta huonojen tulojen tai huonon hallintokäytännön vuoksi, on parempi jättää sama huomioimatta suhteellisesta halpuudesta.
PB-suhde
Tämä suhde lasketaan osakkeen viimeisenä päätöskurssina jaettuna yhtiön viimeisen tilikauden kirjanpitoarvolla. Osakekohtainen kirjanpitoarvo tarkoittaa osakkeenomistajien kokonaisinvestointia yhtiöön jaettuna ulkona olevilla osakkeilla.
Suhde auttaa ymmärtämään jäljellä olevista varoista maksettavan yksikköhinnan, kun kaikki yhtiön velat on maksettu. Oletetaan, että yrityksen kokonaisvarat ovat 250 rs. Nämä varat on ostettu käyttämällä Rs.180 velkaa ja Rs.70 omaa pääomaa. Jos siis kaikki yrityksen velat maksetaan pois, on myytävä 180 Rs: n arvoinen omaisuus ja 70 Rs jää yrityksen kirjanpitoon. Jos yhtiön osakekurssi on 300 Rs, PB-suhde lasketaan 300/70 = 4,3x
Aivan kuten PE-suhdeluvulla, PB-suhdetta käytetään arvostustarkoituksiin, erityisesti pankkien tapauksessa ja rahoitusyhtiöt. Muut kuin pankkiyritykset pitävät kirjanpidossaan suurta määrää varoja, mutta näitä varoja ei arvosteta säännöllisesti, joten varojen kirjanpitoarvon ja markkina-arvon välillä on yleensä suuri ero. Päinvastoin pankit ja rahoitusyhtiöt arvostavat säännöllisesti varoja, joita ne pitävät kirjoissaan. Siksi PB-suhteen käyttäminen tällaisten yritysten arvoon on tarkoituksenmukaisempaa ja merkityksellisempää.
Alhaisen PB-osakkeen katsotaan olevan aliarvostettua korkeamman PB-osakkeen kanssa.On kuitenkin tärkeää analysoida tarkemmin aliarvostuksen syitä, ennen kuin päätät ostaa osakkeen