Paras vastaus
Suuret kuvaerot: liiketoimintamalli
Yksinkertaisesti sanottuna sijoituspankki on neuvontapalvelu / pääoman hankinta, kun taas yksityinen pääoma on sijoitusliiketoimintaa. Sijoituspankki neuvoo asiakkaita liiketoimissa, kuten fuusioissa ja yritysostoissa, uudelleenjärjestelyissä sekä pääoman hankinnan helpottamisessa.
Toisaalta pääomasijoitusyhtiöt ovat sijoittajaryhmiä, jotka käyttävät varakkailta kerättyjä pääomaryhmiä. yksityishenkilöt, eläkerahastot, vakuutusyhtiöt, lahjoitukset jne. sijoittamaan yrityksiin. Pääomasijoitusrahastot ansaitsevat rahaa a) vakuuttamalla pääoman haltijat antamaan heille suuria rahavaroja ja veloittamaan prosenttiosuuden näistä booleista ja b) tuottamaan sijoituksilleen tuottoa. He ovat sijoittajia, eivät neuvonantajia.
Nämä kaksi liiketoimintamallia leikkaavat toisiaan. Sijoituspankit (usein pankissa olevan erityiskonsernin kautta, joka on keskittynyt taloudellisiin sponsoreihin) sijoittavat buyout-ideoita saadakseen vakuuttamaan PE-liikkeen jatkamaan kauppaa. Lisäksi täyden palvelun sijoituspankki pyrkii tarjoamaan rahoitusta osakekauppoihin.
The Grunt Work: Investointipankki-analyytikot / osakkuusyritykset vs. pääomasijoittajat
Lähtötason sijoituspankkianalyytikoilla / osakkuusyrityksellä on kolme ensisijaista tehtävää: äänikirjan luominen, mallinnus ja hallinnollinen työ.
Pääomarahastossa on vähemmän standardointia – erilaisia rahastot sitouttavat osakkuusyrityksensä eri tavoin, mutta on olemassa useita toimintoja, jotka ovat melko yleisiä, ja pääomasijoitusyhtiöt osallistuvat jossain määrin kaikkiin näihin toimintoihin. Ne voidaan jakaa neljään eri alueeseen:
- Varainhankinta
- Seulonta ja investointien tekeminen
- Sijoitusten ja kohdeyritysten hallinta
- Poistumisstrategia
Varainhankinta
Tyypillisesti korkeimpien pääomasijoittajien hoitama, mutta osakkuusyrityksiä voidaan pyytää auttamaan tässä prosessissa laatimalla esityksiä, jotka kuvaavat rahastojen menneisyyttä, strategiaa ja aiempia sijoittajia. Muut analyysit voivat sisältää itse rahaston luottoanalyysin.
Sijoitusten etsiminen ja tekeminen
Kumppaneilla on usein suuri rooli sijoitusmahdollisuuksien etsinnässä. Kumppani yhdistää erilaisia rahoitusmalleja ja yksilöi tärkeimmät sijoitusperusteet vanhemmille Analyysi voi sisältää myös sen, miten sijoitus voi täydentää muita kohdeyrityksiä t PE-rahasto omistaa.
Pankkimallit vs. pääomasijoitusmallit
Koska osakkuusyritykset ovat usein entisiä sijoituspankkiireja , suuri osa PE-kaupassa vaadittavasta mallinnuksesta ja arvostusanalyysistä on heille tuttua. Sitä vastoin sijoituspankkijärjestelmän sävelkorkeuden vs. PE-analyysin taso vaihtelee suuresti. Entiset pankkiirit huomaavat usein, että valtavat sijoituspankkimallit, joihin he ovat tottuneet työskentelemään, korvataan kohdennetummalla, kirjekuorianalyysin takaosalla seulontaprosessissa, mutta huolellisuusprosessi on paljon perusteellisempi.
Sijoituspankkiirit rakentavat malleja vakuuttamaan asiakkaita neuvontaliiketoiminnan voittamisesta, kun taas yksityisyritykset rakentavat malleja vahvistaakseen sijoitusopinnot.
Yksi kyyninen argumentti tämän eron selittämiseksi on, että vaikka sijoituspankkiirit rakentavat malleja vaikuttamaan asiakkaita voittamaan neuvontaa Liiketoiminta, liikuntalaajuusyritykset rakentavat malleja vahvistaakseen investointityön, jossa heillä on vakava iho pelissä. Tämän seurauksena kaikki ”kellot ja pillit” otetaan pois malleista, ja huomattavasti enemmän painopiste on ostettavien yritysten toiminnassa. Kun kaupat ovat käynnissä, osakkuusyritykset työskentelevät myös luotonantajien ja investointipankin kanssa neuvomalla heitä neuvottelemaan rahoituksesta.
Sijoitusten ja kohdeyritysten hallinta
Usein omistautunut operatiivinen tiimi. Osakkuusyritykset (erityisesti ne, joilla on kokemusta liikkeenjohdon konsultoinnista) voivat auttaa tiimiä auttamaan kohdeyrityksiä uudistamaan toimintaa ja lisäämään toiminnan tehokkuutta (käyttökateprosentti, sijoitetun pääoman tuottoprosentti, kustannusten leikkaaminen). Kuinka paljon vuorovaikutusta osakkuusyritys saa tämän prosessin kanssa, riippuu yksinomaan rahastosta ja rahaston strategiasta. On myös joitain rahastoja, joilla osakkuusyritykset ovat omistautuneet juuri tähän kauppaprosessin osaan.
Poistumisstrategia
Mukana sekä junioritiimi (mukaan lukien osakkuusyritykset) että ylin johto. Tarkoituksena on liittää potentiaalisten ostajien näyttö, rakentaa analyyseja poistumisstrategioiden vertailemiseksi. Tämä prosessi mallintaa uudelleen ja vaatii perusteellista analyysia.
Investointipankki vs. yksityinen pääoma: kulttuuri / elämäntapa
Elämäntapa on yksi alueista, joilla liikunta on selvästi parempi.Investointipankki ei ole tarkoitettu niille, jotka etsivät hyvää tasapainoa työ- ja yksityiselämän välillä. Lähtö klo 20–21 pidetään siunauksena. Sijoituspankkitoiminta ei myöskään ole ”kädessä pitämisen” ympäristö, koska sinun on pystyttävä ajamaan projekteissa, vaikka ohjeet olisivatkin pieniä.
Pääomasijoituksessa työskentelet kovasti, mutta tuntia eivät ole läheskään niin huonoja. Yleensä elämäntapa on verrattavissa pankkitoimintaan, kun on aktiivinen kauppa, mutta muuten paljon rennompi.
Siitä huolimatta on joitain muita päinvastoin kuin rahaa ja uranäkymiä. Kehität varmasti läheisiä ystävyyssuhteita ikäisesi kanssa, koska olette kaikki yhdessä kaivannoissa. Monet analyytikot ja osakkuusyritykset kertovat, että jotkut heidän lähimmistä ystävistään korkeakoulun / kauppakorkeakoulun jälkeen ovat heidän sijoituspankkilaistensa ikäisensä, joiden kanssa he ovat läheisiä työskennellessään niin pitkiä tunteja.
Pääomasijoituksessa työskentelet kovasti , mutta ajat eivät ole läheskään niin huonoja. Yleensä elämäntapa on verrattavissa pankkitoimintaan, kun on aktiivinen sopimus, mutta muuten paljon rennompaa. Pääset yleensä toimistoon noin kello 9.00 ja saatat lähteä klo 19–21 riippuen siitä, mitä olet tekemässä.
Voit työskennellä joillakin viikonloppuilla (tai viikonloppuna) riippuen siitä, haluatko olet aktiivisessa sopimuksessa, mutta keskimäärin viikonloput ovat sinun henkilökohtaista aikaa. Jotkut liikuntakaupat ovat käyttäneet Google-lähestymistapaa ja tarjoavat ilmaista ruokaa, leluja toimistossa, televisioita toimistoissa ja joskus jopa olutta jääkaapissa tai tynnyriä toimistossa. Muita liikuntarajoitteisia yrityksiä pidetään enemmän kuin perinteisiä, konservatiivisia yrityksiä, joissa olet kuutioympäristössä.
Liiketoimintayritykset ovat yleensä luonteeltaan pienempiä (on poikkeuksia), joten koko rahastosi voi olla vain 15 henkilöä. Kumppanina sinulla on vuorovaikutus kaikkien kanssa, mukaan lukien vanhimmat kumppanit. Toisin kuin monissa pullistuneissa sijoituspankeissa, ylin johto tietää nimesi ja työnne.
Lisäksi pääomasijoitus on hieman lähempänä myyntiä ja kauppaa siinä mielessä, että esityskulttuuri. Pankkitoiminnassa analyytikoilla ja osakkuusyrityksillä ei ole käytännössä mitään vaikutusta kaupan päättymiseen vai ei, kun taas PE-osakkuusyritykset ovat hieman lähempänä toimintaa. Monet PE-osakkuusyritykset kokevat osallistuvansa suoraan rahaston tulokseen. Tämä tunne puuttuu melkein kokonaan pankkitoiminnasta. PE-osakkuusyritykset tietävät, että suuri osa korvauksistaan riippuu siitä, kuinka hyvin nämä sijoitukset pärjäävät, ja heillä on oma etunsa keskittyä siihen, kuinka kaikkien kohdeyritysten suurin arvo saadaan.
2011 sijoituspankkitoiminnan korvausväli (perusta ja bonus)
- analyytikko – ensimmäinen vuosi: 130–140 000 dollaria
- analyytikko – toinen Vuosi: $ 155- $ 165k
- Analyytikko – kolmas vuosi +: $ 175-195k
- Associate – Ensimmäinen vuosi: $ 150K – $ 185K (vuoden 2012 luvut – heijastavat paljon alhaisempia lukuja )
2011 pääomasijoitusalue (peruspalkkio ja bonus)
- osakkuusyhtiö – Ensimmäinen vuosi: $ 100K – $ 220K
- Associate – toinen vuosi: $ 120K – $ 250K
- Associate – kolmas vuosi +: $ 150 K – $ 300K
Sana korvauksesta
Sijoituspankkiirilla on yleensä kaksi palkan osaa: palkka ja bonus. Suurin osa pankkiirin ansaitsemasta rahasta tulee bonuksesta ja bonus kasvaa voimakkaasti, kun siirryt hierarkiaan. Bonuskomponentti on sekä yksilön että konsernin / yrityksen tuloksen funktio.
Korvausta pääomasijoitusmaailmassa ei ole määritelty yhtä hyvin kuin sijoituspankkimaailmassa. PE-osakkuusyritysten palkkiot sisältävät tyypillisesti perus- ja bonuspalkkioita, kuten sijoituspankkiirien korvaukset. Peruspalkka on yleensä investointipankkitoiminnan arvoinen. Pankkitoiminnan tavoin bonus on riippuvainen yksilön tuloksesta ja rahaston tuloksesta, yleensä korkeammalla painotuksella rahaston tuottoon. Hyvin harvat PE-osakkuusyritykset saavat voitonsiirron (osa rahaston tuottamasta todellisesta tuotosta ja suurin osa kumppaneiden korvauksista).
Bottom line
Joku pyytää väistämättä lopullista linjaa – ”mikä teollisuus on parempi?” Valitettavasti ei ole mahdollista sanoa absoluuttisesti, onko sijoituspankkitoiminta vai yksityinen pääoma ”parempi” ammatti. Se riippuu lopulta haluamasi työn tyypistä ja haluamastasi elämäntavasta / kulttuurista ja korvauksista.
Niille, joilla ei ole selkeää näkemystä siitä, mitä tehdä pitkällä aikavälillä, sijoituspankki asettaa sinut pääomamarkkinoiden keskelle ja tarjoaa alttiuden laajemmille finanssitransaktiotyypeille (on olemassa varoitus – sijoituspankkiirien irtautumismahdollisuudet vaihtelevat pääomasijoituksista teollisuuteen, pankkitoiminnan lisäämiseen, kauppakorkeakouluihin ja aloittelijoihin.Jos tiedät haluavasi työskennellä ostopuolella, on kuitenkin hyvin vähän mahdollisuuksia houkuttelevampia kuin pääomasijoitus.
Vastaa
Kuten tavallista, Aaron Brownilla on ensiluokkainen vastaus joka kuvaa työtä. Haluan sanoa hieman yritysten eroista.
Voit ajatella pääomasijoitusta sijoituspankkitoiminnan ja Hedge Fund -rahaston välisen kuilun poistamiseksi. Yhtiö on rakennettu kuten hedge-rahasto, jossa on sijoittajia, varainhoitopalkkiot ja ”menestys” kuvaa sijoitetun pääoman tuottoa. Mutta pääomasijoitusyhtiön menestyksekkääseen hoitamiseen tarvittavat taidot löytyvät yleisemmin sijoituspankkitoiminnasta kuin hedge-rahastoista.
Hedge Fund -maailmassa on joitain ihmisiä, jotka oppivat vain ”markkinoista”. Laina-, optio- tai hyödykekauppias oppii joukkovelkakirjoista, optioista ja hyödykkeistä, eikä välttämättä opi kuinka tehokkaasti johtaa yritystä tietyllä toimialalla. He tietävät enemmän aikasarjojen analysoinnista kuin kassavirran hallinnasta tai pääomarakenteesta.
Monet sijoituspankkiirit oppivat juuri nämä asiat, ja miten he neuvovat liike-elämän johtajia. Sijoituspankilla ei kuitenkaan yleensä ole mitään sellaista kuin hedge-rahastojen tai osakkuusyhtiöiden varat. Heidän ”omaisuutensa” ovat tiiminsä tuntemus ja yhteydet teollisuuteen. Heillä voi olla sijoittajia, varsinkin jos he ovat julkisia, mutta he ovat palvelukeskeisiä yrityksiä toisin kuin ”varainhoitoyritykset”.
Paras esimerkki tästä olisi yksi erikoisliikkeistä. Moelisin kaltaiset yritykset, eikä iso ”tee kaikki” -muoto, kuten Goldman. Todellisuudessa kaikilla näillä alueilla on paljon päällekkäisyyksiä. Sijoituspankeilla on usein myös varainhoito-osastot, ja molemmat tekevät yhteistyötä vahvistamaan asemaansa teollisuudessa. Mutta se ei ole yleinen tapaus.
On vielä yksi ”suuri” ero, joka on tehnyt pääomasijoituksista paljon suositumpia viime vuosina.
Jos olet hedge-rahasto, sinun on postitettava merkkisi markkinointiin P&L joka päivä. Voit ilmoittaa siitä sijoittajille vasta vuosineljänneksen lopussa, mutta kun ilmoitat, he haluavat nähdä, mitä tapahtui joka ikinen päivä välillä. Jätä vapaa päivä ja sinulla on parempi olla erittäin hyvä syy, tai he olettavat petoksen. He luultavasti olettavat sen joka tapauksessa.
Koska pääomasijoitusyhtiön sijoittamien yritysten salkku on ”yksityinen”, P&L: tä ei ole ”markkinoida”, ja voit asettaa salkun arvon yrityksille mihin tahansa pidät, kohtuuden rajoissa. Et voi olla liian petollinen sen kanssa, koska joudut lopulta myymään kohdeyrityksesi, ja ne olisi parempi myydä jotain, joka on lähellä sitä, miten olet arvostanut niitä. Mutta joka tapauksessa on vähemmän päivittäisiä paineita pääoman nostamisen välttämiseksi ”. Se on yksi syy siihen, että siitä on tullut niin houkutteleva suurten hedge-rahastojen hoitajille.
Monien osakeanalyytikkojen oppimia taitoja voidaan soveltaa tietyllä tasolla pääomasijoitusyhtiöihin. Mutta kokemukseni mukaan sijoituspankkiirit ovat yleensä parempia siinä. Sijoituspankkiirit oppivat suostuttelun ja vaikuttamisen työkalut, jotka tekevät niistä paremmin yrityksen johtajia ja muuntamaan tämän vision käytännössä yritystasolla.
Suojausrahastojen analyytikot voivat auttaa kehittämään suunnitelmaa sekä kaikki muut, mutta hänellä voi olla taitoja nähdä suunnitelma toteutettuna. Joten kokemukseni mukaan ihmiset liikkuvat enemmän sijoituspankkitoiminnan ”neuvontatyöstä” ja pääomasijoitustoiminnasta Hedge Fund -tilasta pikemminkin.
Se on asia, jonka te tulevaisuudessa etsitte. noin.