Legjobb válasz
Nagy képbeli különbségek: az üzleti modell
Egyértelműen fogalmazva, a befektetési banki tevékenység tanácsadói / tőkebevonási szolgáltatás, míg a magántőke befektetési vállalkozás. A befektetési bank tanácsokat ad az ügyfeleknek az olyan tranzakciókban, mint az egyesülések és felvásárlások, az átszervezés, valamint a tőkebevonás megkönnyítése.
A magántőke-társaságok viszont befektetői csoportok, amelyek a gazdagoktól gyűjtött tőkekészleteket használják fel. magánszemélyek, nyugdíjalapok, biztosítótársaságok, adományok stb. A magántőke-alapok pénzt keresnek a) a tőkebirtokosok meggyőzéséről, hogy adjanak nekik nagy pénzkészleteket, és\% -ot számoljanak fel ezekre a poolokra, és b) hozamot teremtsenek befektetéseikről. Ezek befektetők, nem tanácsadók.
A két üzleti modell keresztezi egymást. A befektetési bankok (gyakran a bankon belül egy, a pénzügyi szponzorokra összpontosított külön csoporton keresztül) felvásárlási ötleteket adnak elő azzal a céllal, hogy meggyőzzék a PE üzletet az ügylet folytatásáról. Ezenkívül egy teljes körű szolgáltatást nyújtó befektetési bank igyekszik finanszírozni a PE ügyleteket.
The Grunt Work: Befektetési banki elemzők / társult vállalkozások és magántőke társult vállalkozások
A belépő szintű befektetési banki elemzőnek / munkatársnak három elsődleges feladata van: a hangmagasság létrehozása, a modellezés és az adminisztratív munka.
Kevésbé standardizált a magántőke – különféle az alapok különböző módon kötik le társultjaikat, de számos olyan funkció létezik, amelyek meglehetősen gyakoriak, és a magántőke-társaságok bizonyos mértékben részt vesznek ezekben a funkciókban. Négy különböző területre bontható:
- Adománygyűjtés
- Befektetések szűrése és végrehajtása
- Befektetések és portfóliócégek kezelése
- Kilépési stratégia
Adománygyűjtés
Általában a legmagasabb szintű magántőke-szakemberek kezelik, de A munkatársakat felkérhetjük arra, hogy segítsenek ebben a folyamatban olyan előadások összeállításával, amelyek bemutatják az alapok korábbi teljesítményét, stratégiáját és korábbi befektetőit. Más elemzések magukban foglalhatják az alap hitelképességének elemzését is.
Befektetések átvilágítása és megvalósítása
A munkatársak gyakran nagy szerepet játszanak a befektetési lehetőségek átvilágításában. A munkatárs különféle pénzügyi modelleket állít össze, és meghatározza az idősebbek befektetési alapjait Az elemzés magában foglalhatja azt is, hogy a befektetés hogyan egészítheti ki a többi portfóliótársaságot t a befektetési alap tulajdonosa.
Banki modellek és magántőke-modellek
Mivel a társult vállalkozások gyakran volt befektetési bankárok , a PE boltban szükséges modellezés és értékelési elemzések nagy része ismerős számukra. Ez azt jelenti, hogy a befektetési banki kézikönyvek és a PE-elemzések részletességi szintje nagyon eltérő. A volt bankárok gyakran azt tapasztalják, hogy a hatalmas befektetési banki modelleket, amelyeken már dolgoztak, felváltják a célzottabb, a borítékelemzés hátsó része a szűrési folyamat során, de a szorgalmi folyamat sokkal alaposabb.
Míg a befektetési bankárok olyan modelleket építenek fel, amelyek az ügyfelek számára tanácsadói tevékenység megnyerésére képesek, addig a PE cégek modelleket készítenek a befektetési tézis megerősítésére.
Az egyik cinikus érv ennek a különbségnek a magyarázatára az az, hogy míg a befektetési bankárok olyan modelleket építenek, amelyek az ügyfeleket megnyugtatják tanácsadás elnyerésére üzleti, testnevelési vállalatok modelleket készítenek egy befektetési tézis megerősítésére, ahol komoly bőrrel rendelkeznek a játékban. Ennek eredményeként az összes „harangot és sípot” kiveszik a modellekből, sokkal nagyobb hangsúlyt fektetve a megszerzendő vállalkozások működésére. Amikor az ügyletek folynak, a társult tagok együttműködnek a hitelezőkkel és a befektetési bankkal is, akik tanácsot adnak nekik, hogy tárgyaljanak a finanszírozásról.
Gyakran elkötelezett műveleti csapat irányítja. A munkatársak (különösen azok, akiknek vezetői tanácsadói tapasztalatuk van) segíthetik a csapatot abban, hogy a portfóliócégeknek segítsenek a működés megújításában és a működési hatékonyság növelésében (EBITDA haszonkulcs, ROE, költségcsökkentés). Az, hogy a társult munkatársak mennyi interakcióba lépnek ezzel a folyamattal, pusztán az alaptól és az alap stratégiájától függ. Vannak olyan alapok is, amelyekben az Associates az üzletfolyamatnak csak ezt a részét szenteli.
Kilépési stratégia
Bevonja mind a junior csapatot (beleértve a munkatársakat), mind a felső vezetést. Konkrétan társítja a potenciális vásárlók képernyőjét, elemzéseket készít a kilépési stratégiák összehasonlítására. Ez a folyamat ismét nehézkes modellezést igényel, és mélyreható elemzést igényel.
Befektetési banki vs. magántőke: kultúra / életmód
Az életmód az egyik olyan terület, ahol a testnevelés egyértelműen jobb.A befektetési banki szolgáltatások nem azok számára szólnak, akik a munka és a magánélet közötti egyensúlyt keresik. A 20–21 órai kijutás áldásnak számít. Ezenkívül a befektetési banki tevékenység nem „kézenfogható” környezet, mivel akkor is képesnek kell lennie a projektek lebonyolítására, ha egy kis irányt is megadunk.
A magántőkében keményen fog dolgozni, de a óra közel sem olyan rossz. Általában az életmód hasonló a banki tevékenységhez, ha aktív üzletkötés van, de egyébként sokkal lazább.
Ennek ellenére a pénz és a karrierlehetőségeken kívül vannak más előnyök is. Feltétlenül szoros barátságot fog kialakítani társaival, mert mindannyian együtt vagytok az árokban. Sok elemző és munkatárs elmondja, hogy az egyetem / üzleti iskola után a legközelebbi barátok azok a befektetési banki társaik, akikkel olyan hosszú munkaidőben dolgoztak.
A magántőkében keményen fog dolgozni , de az órák közel sem olyan rosszak. Általában az életmód hasonló a banki tevékenységhez, ha aktív üzlet van, de egyébként sokkal lazább. Általában reggel 9 óra körül jut be az irodába, és 19 és 21 óra között indulhat, attól függően, hogy mit dolgozol.
Néhány hétvégén (vagy egy hétvége egy részében) dolgozhat, attól függően, hogy aktív üzletet kötnek, de átlagosan a hétvégék a saját személyes idejük. Vannak bizonyos testnevelési üzletek, amelyek „Google” megközelítést alkalmaznak, és ingyenes ételeket, játékokat kínálnak az irodában, televíziókat az irodákban, és néha még sört is kínálnak a hűtőben vagy egy hordót az irodában. Más testnevelési cégeket inkább hagyományos, konzervatív vállalatokkal működtetnek, ahol Ön kocka környezetben tartózkodik.
A testnevelési cégek általában kisebb természetűek (vannak kivételek), így az egész alapotok talán csak 15 fő. Társult munkatársként mindenkivel interakcióba lép, beleértve a legfelsõbb partnereket is. Sok dudor zárójelű befektetési banktól eltérően a felső vezetés tudni fogja a nevét és azt, amin dolgozik.
Ezen túlmenően a magántőke egy kicsit közelebb áll az értékesítéshez és a kereskedéshez abban az értelemben, hogy létezik az előadás kultúrája. A banki ügyekben az elemzők és a munkatársak gyakorlatilag nincsenek hatással arra, hogy az ügylet lezárul-e vagy sem, míg a PE munkatársai kissé közelebb vannak az akcióhoz. Számos PE munkatárs úgy érzi, hogy közvetlenül hozzájárulnak az alap teljesítményéhez. Ez az érzés szinte teljesen hiányzik a banki tevékenységből. A PE munkatársai tudják, hogy javadalmazásuk nagy része annak függvénye, hogy ezek a befektetések mennyire jól teljesítenek, és érdekük fűződik ahhoz, hogy az összes portfóliócég maximális értékének kihasználására összpontosítsanak.
2011 befektetési banki ellentételezési tartomány (alap és bónusz)
- Elemző – első év: 130–140 ezer dollár
- elemző – második Év: 155–165 ezer dollár
- Elemző – harmadik év +: 175–195 ezer dollár
- Társult – Első év: 150 000 USD – 185 000 USD (2012-es számok – jóval alacsonyabb számokat tükröznek az egész fórumon )
2011 magántőke-kompenzációs tartomány (alap és bónusz)
- társult – Első év: 100 000 USD – 220 000 USD
- Társult – Második év: 120 000 USD – 250 000 USD
- Társult munkatárs – Harmadik év +: 150 000 USD – 300 000 USD
Egy szó a kártérítésről
Egy befektetési bankárnak általában két fizetési része van: fizetés és bónusz. A bankárok által keresett pénz nagy része a bónuszból származik, és a bónusz drasztikusan növekszik, amint feljebb lép a hierarchiában. A bónusz komponens mind az egyéni teljesítmény, mind a csoport / cég teljesítményének függvénye.
A kompenzáció a magántőke világában nincs annyira meghatározva, mint a befektetési banki világban. A PE társult vállalkozások kompenzációja tipikusan alap- és bónuszokat tartalmaz, mint például a befektetési bankárok kompenzációja. Az alapfizetés általában egyenlő a befektetési bankokkal. A banki tevékenységhez hasonlóan a bónusz is az egyéni teljesítmény és az alap teljesítményének függvénye, általában nagyobb súlyozással az alap teljesítményében. Nagyon kevés PE-társult kap átvitelt (az alap befektetésekből származó tényleges hozamának egy része és a partnerek javadalmazásának legnagyobb része).
Alsó sor
Óhatatlanul valaki alsó vonalat fog kérni – „melyik iparág jobb?” Sajnos abszolút értelemben nem lehet megmondani, hogy a befektetési banki vagy a magántőke a „jobb” szakma. Ez attól függ, hogy milyen munkát végső soron végezni akar, és milyen életmódtól / kultúrától és kompenzációtól vágyik.
Azok számára azonban, akiknek nincs világos elképzelésük arról, hogy mit kell hosszú távon tenni, a befektetési banki ügynökség a tőkepiacok középpontjába állít, és szélesebb körű pénzügyi tranzakcióknak nyújt kitettséget (van egy figyelmeztetés – a A befektetési bankárok kilépési lehetőségei a magántőkétől az iparig, a több banki tevékenységig, az üzleti iskoláig, az induló vállalkozásokig terjednek.Ha tudod, hogy vételi oldalon akarsz dolgozni, akkor nagyon kevés lehetőség csábítóbb, mint a magántőke.
Válasz
Szokás szerint Aaron Brown első osztályú választ ad amely leírja a munkát. Hadd mondjak egy kicsit a vállalatok közötti különbségekről.
A magántőke elképzelhető úgy, hogy áthidalja a szakadékot a befektetési banki ügyletek és a fedezeti alap között. A társaság struktúrája olyan, mint egy fedezeti alap, befektetőkkel, az eszközkezelési díjak és a „siker” a befektetés megtérülésének minősül. De a magántőke-társaság sikeres működtetéséhez szükséges készségek gyakoribbak a befektetési bankokban, mint a fedezeti alapokban.
A fedezeti alapok világában vannak olyan emberek, akik csak a „piacokról” tanulnak. A kötvény-, opció- vagy árukereskedő megismeri a kötvényeket, az opciókat és az árucikkeket, és nem feltétlenül tanulhatja meg, hogyan lehet hatékonyan működtetni egy vállalatot egy adott iparágban. Többet tudnak az „idősor-elemzésről”, mint a cash flow-kezelésről vagy a tőkeszerkezetről.
Sok befektetési bankár pontosan ezeket a dolgokat tanulja meg, és így nyújtanak „tanácsot” az üzleti vezetőknek. De egy befektetési bank általában nem rendelkezik semmilyen hasonló eszközzel, mint egy fedezeti alap vagy egy PE vállalat. „Vagyonuk” csapatuk ismerete és kapcsolataik az iparban. Lehetnek befektetőik, főleg, ha nyilvánosak, de szolgáltatásorientált vállalatok, szemben egy „vagyongazdálkodási” céggel.
Erre a legjobb példa a „butik” egyik specialitása lehet. olyan cégek, mint Moelis, nem pedig egy olyan nagy “csináld mindezt” forma, mint a Goldman. Valójában ezeken a területeken sok az átfedés. A befektetési bankok gyakran rendelkeznek vagyongazdálkodási részlegekkel is, és a kettő együtt dolgozik, hogy megerősítse pozícióját az iparban. De ez nem egy univerzális eset.
Van még egy „jelentős” különbség, amely a magántőkét sokkal népszerűbbé tette az elmúlt években.
Ha Ön egy fedezeti alap, akkor minden nap közzé kell tennie a „jelölését a piaci” P&L-ben. Lehet, hogy csak a negyedév végén számol be a befektetőinek, de amikor ezt megteszi, látni akarják, mi történt minden egyes nap között. Hagyjon szabadnapot, és jobb, ha NAGYON jó oka van, különben csalást feltételeznek. Valószínűleg úgyis feltételezik.
Mivel a magántőke-befektetési társaságok portfóliója „magántulajdonban van”, nincs „jel a piacon” a P&L-re, és beállíthatja a portfólió értékét társaságok bármihez, amit szeretsz, ésszerű határokon belül. Nem lehetsz túl csalóka vele, mert végül el kell adnod a portfóliócégeidet, és jobb, ha eladják valamiért, ami közel áll ahhoz, ahogyan megbecsülted őket. De mindenképpen kevesebb napi nyomás nehezedik a magántőke lehívásának elkerülésére ”. Ez az egyik oka annak, hogy annyira vonzóvá vált a nagy fedezeti alapkezelők számára.
A sok tőkeelemző által elsajátított készségek bizonyos szinten alkalmazhatók a magántőke-társaságoknál. De az a tapasztalatom, hogy a befektetési bankárok általában jobbak ebben. A befektetési bankárok megtanulják a meggyőzés és a befolyásolás eszközeit, amelyek jobban megfelelnek a vállalati menedzsernek és a jövőkép vállalati szintű megvalósításának.
A fedezeti alapok elemzői segíthetnek a terv kidolgozásában, bárki más számára de lehet, hogy nem rendelkezik készségekkel a terv végrehajtásához. Tehát tapasztalataim szerint az emberek nagyobb mértékű mozgását látja a befektetési banki „tanácsadói” munkából és a magántőkéből, nem pedig a fedezeti alapokból.
Erre gondolhatnak a jövőbe vágyó srácok kb.