ベストアンサー
ポジションのサイズを決定し、スワップとUSTのエクスポージャー間のリスクのバランスをとる際の観察結果から言えば、PV01とDV01は、ブルームバーグのSWPMページで1〜2年のセクターで著しく異なる傾向があります。
しばらく前に出会ったCMEプレゼンテーションを掘り下げました。「 PV01はクーポンレートを1bp上げることによる市場価値の変化です。DV01は利回り曲線の1bp並列シフトに対する市場価値の変化です “
In実際には、通常、PV01とDV01は曲線からさらに収束し、これらのセクターの差動PV01とDV01にはほとんど違いがありません。
CMEプレゼンテーション：成果物スワップフューチャーズ-ブルームバーグの価格と分析-注：SWPMページは2012年以降大幅に変更されていますが、債券の計算は変更されていません。
回答
それは極端です債券が複数の異なる満期利回りを持つことは非常に珍しいことですが、いくつかの（非常にありそうもないエキゾチックな）シナリオを考えることができます。
債券には複数の満期日がある場合があります。たとえば、貸借対照表の基本比率が日付1より前にしきい値を下回った場合は、日付1に債券を返済する必要があります。それ以外の場合は、後日2に債券を返済できます。この場合、date1およびdate2までのYTMを計算し、それらが実現される確率を考慮することができます。この規定に必須の呼び出しというラベルを付け、yield to date1のyield-to-call（YTC）というラベルを付けることができます。ただし、債券のドキュメントで複数の日付が「満期日」と呼ばれている限り、それらの日付への利回りはYTMです（これが単なる呼び出し可能な債券である場合、呼び出し日は「満期日」ではなく、そのような日付への利回りは日付は「YTM」ではありませんが、確認すると非常に便利です。）
別の例：エキゾチックな債券では、債券保有者が発行者に追加の支払いを行う必要がある場合があります。利回り（内部リターン率）は、いくつかの多項式の解です。デスカルテスの定理（「キスサークル」の定理ではありません）によると、個別の解の数は、方向（符号）の変化の数と同じです。大多数の債券では、キャッシュフローは一度だけ方向を変えます。最初に債券保有者が債券の支払いを行い、次に債券発行者がクーポンと元本を債券保有者に支払います。しかし、債券保有者が債券の支払いを行い、クーポンを受け取り、バインド発行者にさらにお金を支払い、その後再び支払われる場合、これらのキャッシュフローを説明する利回りはもはや一意ではありません。内部収益率の値が異なると、方向が複数回変わる同じキャッシュフローを説明できます。
もう一度強調すると、これらは、これまで遭遇する可能性が低い非常にレートの高いエキゾチックな商品になります。
債券がデフォルト/不良/不良で、価格で取引されている場合、元の満期日はイベントではありません。特定の債券を特定するのに役立ちますが、その日に債券が返済されることを誰も期待していない場合、その日付までの利回りを計算することは無意味で誤解を招く可能性があります。