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P / E가 인기가 있지만 오히려 쓸모없는 평가 방법.
P / E 비율은 작년 수입에서 현재 가격을 나누어 계산합니다.
이 비율에는 두 가지 해석이 있습니다.
- 회사가 가격을 얻는 데 걸리는 년 수를 나타냅니다. 예를 들어, P / E 비율이 15이면 최근 수입의 15 년 가치를 지불하는 것입니다.
- 또는 P / E 비율을 반대로하면 수익률이 표시됩니다. 예를 들어, P / E = 15는 현재 수익률이 1 / 15 = 6.7 \%임을 의미합니다.
이 비율의 가장 큰 문제는 평가 프로세스가 합리적인 수준 이상으로 지나치게 단순화된다는 것입니다. P / E 비율은 과거 수입의 한 인스턴스를 평면 선으로 무한대로 추정합니다.
얼마나 합리적인가 이 외삽? 다음 질문을 고려하십시오.
- 작년이 실제로 다른 모든 해를 대표합니까?
- 과거 수입이 미래 수입을 나타 냅니까?
- 회계 수입이 실제 실적을 나타 냅니까?
실제로 P / E 비율은 깨진 시계와 같습니다. 하루에 두 번 정확한 시간을 보여줍니다. 회사의 미래 수익이 완전히 평평 할 때만 사용이 정당화됩니다. 성장, 감소 또는 비선형 성이 나타나면 P / E 비율이 잘못된 것입니다.
그렇다면 많은 사람들이 사용하는 이유 ? 무지, 게으름, 전통에 대한 찬사. 어떤 사람들은 더 잘 알지 못합니다. 다른 사람들은 모델링과 예측보다 훨씬 쉽다는 이유로 그것을 사용합니다. 그리고 어떤 사람들은 다른 사람들이 그것을 사용하고 있기 때문에 그것을 사용합니다.
올바르게 수행하고 싶다면 적절한 평가 방법을 배우십시오 : 무엇이 가장 좋은가? 밸류에이션에 대해 알고 싶으십니까?
답변
PE 비율은 가장 최근 회계 연도의 특별 항목을 제외한 주식 종가를 주당 순이익으로 나눈 값입니다. 비율은 다음을 나타냅니다. 회사의 주당 순이익 (EPS)의 단일 단위를 구매하는 데 필요한 주가 단위 수입니다. 회사가 현재 주당 Rs.300으로 거래되고 있고 회사의 EPS가 Rs.30이면 PE 비율은 300/30 = 10x입니다. 따라서 회사 수익의 Re.1을 구매하려면 Rs.10이 필요합니다.
PE 비율은 가장 중요한 평가 비율이며 회사가 저평가되었는지 아니면 과대 평가되었는지 이해하는 데 도움이됩니다. . PE 비율을 사용하는 가장 좋은 방법은 동일한 부문에서 운영되는 서로 다른 회사의 비율을 비교하는 것입니다.
Comp 가정 A는 PE 비율 12로 거래되고 B는 PE 비율 17로 거래됩니다. A의 EPS 1 단위를 구매하는 데 드는 비용은 Rs.12에 불과한 반면 B의 비용은 Rs.17이므로 A는 B와 비교할 때 저평가되어 있습니다. 그러나 저평가의 원인을 이해하는 것이 중요합니다. 시장이 B가 더 빠른 속도로 성장할 것으로 예상하면 B의 주식에 대한 수요가 증가하여 주가가 높아지고 결과적으로 PE 비율이 높아집니다. 따라서이 경우 B에 대한 높은 PE가 정당화됩니다. 그러나 시장이 A의 수익 잠재력을 정확하게 이해하지 못하여 낮은 PE로 이어지는 주식을 무시했다고 가정합니다. 이러한 상황은 주식의 진정한 구매 기회를 제공 할 수 있지만 시장이 A의 수익 잠재력을 올바르게 이해하지 못하도록하는 것이 중요합니다. 수익이 나쁘거나 경영 관행이 좋지 않아 시장이 A를 무시했다면 상대적으로 저렴 함에도 불구하고 A를 무시하는 것이 좋습니다.
PB 비율
이 비율은 주식의 최근 종가를 가장 최근 회계 연도의 회사 주당 장부가로 나눈 값입니다. 주당 장부가는 회사에 대한 총 주주 투자를 발행 주식으로 나눈 값입니다.
비율은 회사의 모든 부채를 지불 한 후 남은 자산에 대해 지불 할 단가를 이해하는 데 도움이됩니다. 회사의 총 자산이 Rs.250이라고 가정합니다. 이 자산은 Rs.180의 부채와 Rs.70의 주주 자본을 사용하여 구매되었습니다. 따라서 회사의 모든 부채를 갚으려면 180 루피의 자산을 매각해야하고 70 루피는 회사 장부에 남게됩니다. 회사의 주가가 Rs.300 인 경우 PB 비율은 300/70 = 4.3x로 계산됩니다.
PE 비율과 마찬가지로 PB 비율은 특히 은행의 경우 평가 목적으로 사용됩니다. 및 금융 회사. 비 은행 회사는 장부에 많은 양의 자산을 보유하지만 이러한 자산은 정기적으로 평가되지 않으므로 일반적으로 자산의 장부 가치와 시장 가치 사이에 큰 차이가 있습니다. 반대로 은행과 금융 회사는 장부에 가지고있는 자산을 정기적으로 평가합니다. 따라서 이러한 기업의 가치에 PB 비율을 사용하는 것이 더 적절하고 관련성이 높습니다.
낮은 PB 주식은 높은 PB 주식에 비해 저평가 된 것으로 간주됩니다.그러나 주식 매입을 결정하기 전에 저평가의 원인을 추가로 분석하는 것이 중요합니다.