Najlepsza odpowiedź
P / E jest popularnym, ale raczej bezużyteczna metoda wyceny.
Wskaźnik P / E jest obliczany poprzez podzielenie bieżącej ceny przez ubiegłoroczne zyski.
Istnieją dwie interpretacje tego współczynnika:
- Informuje, ile lat zajmie firmie zarobienie swojej ceny. Na przykład, jeśli wskaźnik P / E = 15, płacisz 15 lat ostatnich zarobków;
- Alternatywnie, jeśli odwrócisz wskaźnik P / Z, pokazuje on zysk z zysków. Na przykład P / E = 15 oznacza, że bieżące dochody dają 1/15 = 6,7\%.
Największym problemem z tym współczynnikiem jest to, że nadmiernie upraszcza proces wyceny poza rozsądny punkt. Wskaźnik C / Z bierze jeden przypadek przeszłych zarobków i ekstrapoluje go w nieskończoność jako płaską linię:
Jak rozsądne jest ta ekstrapolacja? Zastanów się nad następującymi pytaniami:
- Czy ostatni rok faktycznie reprezentuje wszystkie inne lata?
- Czy przeszłe zarobki reprezentują przyszłe?
- Czy zarobki oparte na księgowości przedstawiają rzeczywistą wydajność?
W rzeczywistości stosunek P / E jest jak zepsuty zegarek – pokazuje prawidłowy czas dwa razy dziennie. Jego użycie jest uzasadnione tylko wtedy, gdy przyszłe dochody firmy są całkowicie płaskie. Jeśli wykazują wzrost, spadek lub nieliniowość, wskaźnik P / E jest mylący.
Dlaczego więc tak wiele osób go używa ? Ignorancja, lenistwo i hołd dla tradycji. Niektórzy ludzie po prostu nie wiedzą nic lepszego. Inni używają go tylko dlatego, że jest to znacznie łatwiejsze niż modelowanie i prognozowanie. A niektórzy używają go, ponieważ wszyscy go używają.
Jeśli chcesz to zrobić poprawnie, naucz się odpowiednich metod wyceny: co jest najlepsze książka, aby dowiedzieć się o wycenie?
Odpowiedź
Wskaźnik PE jest obliczany jako cena zamknięcia akcji podzielona przez zysk na akcję z wyłączeniem pozycji nadzwyczajnych za ostatni rok obrotowy. Wskaźnik wskazuje liczba jednostek ceny akcji potrzebna do zakupu pojedynczej jednostki zysku firmy na akcję (EPS). Jeśli firma jest obecnie notowana na poziomie 300 Rs / akcję, a EPS spółki wynosi 30 Rs, wówczas wskaźnik PE wynosi 300/30 = 10x. Więc to kosztuje 10 Rs, aby móc kupić Re.1 zysków firmy
Wskaźnik PE jest najważniejszym wskaźnikiem wyceny i pomaga zrozumieć, czy firma jest niedowartościowana, czy przeszacowana . Najlepszym sposobem wykorzystania wskaźnika PE jest porównanie współczynnika różnych firm działających w tym samym sektorze.
Załóżmy, że każdy A jest sprzedawany przy współczynniku PE wynoszącym 12, a B jest notowany przy PE wynoszącym 17. Oczywiście A jest niedowartościowany w porównaniu do B, ponieważ zakup 1 jednostki EPS A kosztuje tylko 12 Rs, podczas gdy B kosztuje 17 Rs. Jednak ważne jest, aby zrozumieć przyczynę zaniżenia wartości. Jeśli rynek oczekuje, że B będzie rosnąć w szybszym tempie, popyt na akcje B wzrośnie, prowadząc do wyższej ceny akcji, aw konsekwencji do wyższego wskaźnika PE. Zatem w tym przypadku wyższy PE dla B jest uzasadniony. Załóżmy jednak, że rynek nie zrozumiał prawidłowo potencjału zarobkowego A i tym samym zignorował akcje, co prowadzi do niskiego PE. Taka sytuacja może stanowić prawdziwą okazję do zakupu akcji, jednak ważne jest, aby upewnić się, że rynek nie zrozumiał prawidłowo potencjału zarobkowego A. Jeśli rynek zignorował A z powodu złych zarobków lub złych praktyk zarządzania, lepiej zignorować to samo pomimo względnej taniości.
Współczynnik PB
Ten współczynnik jest obliczany jako ostatnia cena zamknięcia akcji podzielona przez wartość księgową na akcję spółki w ostatnim roku obrotowym. Wartość księgowa na akcję odnosi się do całkowitej inwestycji udziałowców w spółce podzielonej przez wyemitowane akcje.
Wskaźnik pomaga zrozumieć cenę jednostkową, jaką należy zapłacić za pozostałe aktywa po spłacie wszystkich zobowiązań spółki. Załóżmy, że suma aktywów firmy wynosi 250 Rs. Aktywa te zostały zakupione za 180 j.p. długu i 70 j.p. kapitału własnego. W związku z tym, jeśli wszystkie zobowiązania firmy mają zostać spłacone, aktywa o wartości 180 rupii będą musiały zostać sprzedane, a 70 rupii pozostanie w księgach firmy. Jeśli cena akcji spółki wynosi 300 rupii, współczynnik PB zostanie obliczony jako 300/70 = 4,3x
Podobnie jak w przypadku wskaźnika PE, wskaźnik PB jest używany do celów wyceny, szczególnie w przypadku banków i firmy finansowe. Firmy pozabankowe mają w swoich księgach duże ilości aktywów, jednak aktywa te nie są wyceniane regularnie, stąd zwykle występuje ogromna rozbieżność między wartością księgową a wartością rynkową aktywów. Wręcz przeciwnie, banki i firmy finansowe regularnie wyceniają aktywa, które mają w swoich księgach. W związku z tym stosowanie wskaźnika PB do wartości takich spółek jest bardziej odpowiednie i istotne.
Niski poziom PB jest uważany za niedowartościowany w porównaniu do wyższego PB.Jednak ważne jest, aby dokładniej przeanalizować przyczyny niedowartościowania przed podjęciem decyzji o zakupie akcji