Najlepsza odpowiedź
Duże różnice obrazowe: model biznesowy
Mówiąc wprost, bankowość inwestycyjna to usługa doradztwa / pozyskiwania kapitału, podczas gdy private equity to działalność inwestycyjna. Bank inwestycyjny doradza klientom w transakcjach takich jak fuzje i przejęcia, restrukturyzacja, a także ułatwianie pozyskiwania kapitału.
Z kolei firmy private equity to grupy inwestorów, które wykorzystują zgromadzone pule kapitału od bogatych osoby fizyczne, fundusze emerytalne, firmy ubezpieczeniowe, fundusze itp. w celu inwestowania w przedsiębiorstwa. Fundusze private equity zarabiają na a) przekonywaniu posiadaczy kapitału do przekazywania im dużych puli pieniędzy i naliczaniu od nich procenta oraz b) generowaniu zwrotów z inwestycji. Są inwestorami, a nie doradcami.
Te dwa modele biznesowe przecinają się. Banki inwestycyjne (często za pośrednictwem dedykowanej grupy w banku skoncentrowanej na sponsorach finansowych) będą przedstawiać pomysły wykupu w celu przekonania sklepu PE do zawarcia transakcji. Ponadto bank inwestycyjny oferujący pełen zakres usług będzie starał się zapewnić finansowanie transakcji typu PE.
The Grunt Work: analitycy / partnerzy bankowości inwestycyjnej a podmioty stowarzyszone na niepublicznym rynku kapitałowym
Podstawowy analityk / współpracownik bankowości inwestycyjnej ma trzy podstawowe zadania: tworzenie broszur, modelowanie i prace administracyjne.
Mniej standaryzacji jest w private equity – różne Fundusze będą angażować swoich współpracowników na różne sposoby, ale jest kilka funkcji, które są dość powszechne, a podmioty stowarzyszone na niepublicznym rynku kapitałowym będą w pewnym stopniu uczestniczyć we wszystkich tych funkcjach. Można je sprowadzić do czterech różnych obszarów:
- Pozyskiwanie funduszy
- Wyszukiwanie i dokonywanie inwestycji
- Zarządzanie inwestycjami i spółkami portfelowymi
- Strategia wyjścia
Zbieranie funduszy
Zwykle obsługiwane przez najbardziej doświadczonych specjalistów private equity, ale pracownicy mogą zostać poproszeni o pomoc w tym procesie poprzez zestawienie prezentacji, które ilustrują wyniki funduszu w przeszłości, strategię i inwestorów w przeszłości. Inne analizy mogą obejmować analizę kredytową samego funduszu.
Weryfikacja i dokonywanie inwestycji
Współpracownicy często odgrywają dużą rolę w wyszukiwaniu możliwości inwestycyjnych. Współpracownik zestawia różne modele finansowe i określa kluczowe uzasadnienie inwestycyjne dla seniorów zarządzania, dlaczego fundusz powinien inwestować kapitał w takie inwestycje. Analiza może również obejmować, w jaki sposób inwestycja może uzupełniać inne spółki portfelowe t fundusz PE jest właścicielem.
Modele bankowe a modele private equity
Ponieważ wspólnicy są często byłymi bankierami inwestycyjnymi , wiele z modelowania i analizy wyceny wymaganych w sklepie PE jest im znanych. To powiedziawszy, poziom szczegółowości poradników bankowości inwestycyjnej w porównaniu z analizą PE jest bardzo zróżnicowany. Byli bankierzy często odkrywają, że ogromne modele bankowości inwestycyjnej, nad którymi pracują, są zastępowane przez bardziej ukierunkowaną analizę koperty w procesie selekcji, ale proces staranności jest znacznie dokładniejszy.
Podczas gdy bankierzy inwestycyjni budują modele, aby zaimponować klientom, aby wygrywali transakcje doradcze, firmy PE budują modele potwierdzające tezę inwestycyjną.
Jednym z cynicznych argumentów wyjaśniających tę różnicę jest to, że podczas gdy bankierzy inwestycyjni budują modele, aby zaimponować klientom, aby zdobyli porady biznes, firmy PE budują modele, aby potwierdzić tezę inwestycyjną, w której mają poważną skórkę w grze. W rezultacie wszystkie „dzwonki i gwizdki” są usuwane z modeli, a dużo większy nacisk kładzie się na działalność przejmowanych przedsiębiorstw. Kiedy umowy są w toku, współpracownicy będą również współpracować z pożyczkodawcami i bankiem inwestycyjnym, doradzając im negocjacje w sprawie finansowania.
Zarządzanie inwestycjami i spółkami portfelowymi
Często zarządzany przez dedykowany zespół operacyjny. Współpracownicy (szczególnie ci z doświadczeniem w doradztwie zarządczym) mogą pomagać zespołowi w pomaganiu spółkom portfelowym w przebudowie działalności i zwiększeniu efektywności operacyjnej (marże EBITDA, ROE, cięcie kosztów). To, ile interakcji Współpracownik uzyska z tym procesem, zależy wyłącznie od funduszu i strategii funduszu. Istnieją również fundusze, dla których Współpracownicy zajmują się tylko tą częścią procesu transakcji.
Strategia wyjścia
Obejmuje zarówno młodszy zespół (w tym współpracowników), jak i kierownictwo wyższego szczebla. Konkretnie, szukanie potencjalnych kupujących przez współpracowników, tworzenie analiz w celu porównania strategii wyjścia. Ponownie, ten proces jest ciężki i wymaga dogłębnej analizy.
Bankowość inwestycyjna a . private equity: kultura / styl życia
Styl życia to jedna z dziedzin, w których WF jest po prostu wyraźnie lepszy.Bankowość inwestycyjna nie jest dla tych, którzy szukają równowagi między życiem zawodowym a prywatnym. Wyjście o 20-21 jest uważane za błogosławieństwo. Ponadto bankowość inwestycyjna nie jest środowiskiem, w którym trzeba trzymać rękę na pulsie, ponieważ trzeba umieć realizować projekty nawet wtedy, gdy zostanie podany niewielki kierunek.
Na rynku private equity będziesz ciężko pracować, ale godziny nie są aż tak złe. Ogólnie rzecz biorąc, styl życia jest porównywalny z bankowością, gdy istnieje aktywna umowa, ale poza tym jest znacznie bardziej zrelaksowany.
To powiedziawszy, są pewne plusy inne niż pieniądze i perspektywy kariery. Z pewnością nawiążesz bliskie przyjaźnie z rówieśnikami, ponieważ wszyscy jesteście razem w okopach. Wielu analityków i współpracowników powie Ci, że niektórzy z ich najbliższych przyjaciół po ukończeniu collegeu / szkoły biznesowej to ich rówieśnicy z bankowości inwestycyjnej, z którymi się zżyli, pracując przez tak długie godziny.
Na rynku private equity będziesz ciężko pracować , ale godziny nie są aż tak złe. Ogólnie rzecz biorąc, styl życia jest porównywalny z bankowością, gdy jest aktywna umowa, ale poza tym jest znacznie bardziej zrelaksowany. Zwykle przychodzisz do biura około 9 rano i możesz wyjść między 19:00 a 21:00, w zależności od tego, nad czym pracujesz.
Możesz pracować w niektóre weekendy (lub część weekendu), w zależności od tego, czy masz aktywną umowę, ale weekendy to zazwyczaj Twój czas osobisty. Są pewne sklepy PE, które przyjęły podejście „Google” i oferują darmowe jedzenie, zabawki w biurze, telewizory w biurach, a czasem nawet piwo w lodówce lub beczce w biurze. Inne firmy PE działają bardziej jak tradycyjne, konserwatywne korporacje, w których znajdujesz się w środowisku kostki.
Firmy PE są z natury mniejsze (są wyjątki), więc cały fundusz może mieć tylko 15 osób. Jako Współpracownik będziesz mieć kontakt ze wszystkimi, w tym z najstarszymi partnerami. W przeciwieństwie do wielu innych banków inwestycyjnych, kierownictwo wyższego szczebla będzie wiedzieć, jak się nazywasz i nad czym pracujesz.
Ponadto fundusz private equity jest nieco bliżej sprzedaży i handlu w tym sensie, że istnieje kultura wykonania. W bankowości analitycy i współpracownicy praktycznie nie mają wpływu na to, czy transakcja zostanie zamknięta, czy nie, podczas gdy pracownicy PE są nieco bliżej akcji. Wielu pracowników PE uważa, że bezpośrednio przyczyniają się do wyników funduszu. To uczucie jest prawie całkowicie nieobecne w bankowości. Współpracownicy PE wiedzą, że duża część ich wynagrodzenia jest funkcją tego, jak dobrze sobie radzą te inwestycje i mają żywotny interes w skupieniu się na tym, jak wydobyć maksymalną wartość wszystkich spółek portfelowych.
2011 Zakres wynagrodzenia bankowości inwestycyjnej (podstawa i premia)
- Analityk – pierwszy rok: 130-140 000 USD
- Analityk – drugi Rok: 155-165 tys. USD
- Analityk – trzeci rok +: 175-195 tys. USD
- Współpracownik – pierwszy rok: 150 tys. )
Zakres wynagrodzenia private equity w 2011 r. (podstawa i premia)
- Associate – Pierwszy rok: 100 000 – 220 000 $
- Współpracownik – drugi rok: 120 000 – 250 000 $
- Współpracownik – trzeci rok +: 150 000 – 300 000 $
Słowo na temat wynagrodzenia
Bankier inwestycyjny ma zazwyczaj dwie części wynagrodzenia: pensję i premię. Większość pieniędzy, które zarabia bankier, pochodzi z premii, a premia drastycznie rośnie, gdy przechodzisz w górę w hierarchii. Składnik premii jest funkcją zarówno wyników indywidualnych, jak i wyników grupy / firmy.
Wynagrodzenie w świecie private equity nie jest tak dobrze zdefiniowane, jak w świecie bankowości inwestycyjnej. Wynagrodzenie pracowników PE zazwyczaj obejmuje wynagrodzenie podstawowe i premię, takie jak wynagrodzenie bankierów inwestycyjnych. Wynagrodzenie podstawowe jest zwykle równe z bankowością inwestycyjną. Podobnie jak w przypadku bankowości, premia jest funkcją indywidualnych wyników i wyników funduszu, zwykle z wyższą wagą dla wyników funduszu. Bardzo niewielu współpracowników PE otrzymuje przeniesienie (część faktycznego zwrotu, jaki fundusz generuje z inwestycji i największa część wynagrodzenia partnerów).
Konkluzja
Nieuchronnie ktoś zapyta o podsumowanie – „która branża jest lepsza?” Niestety, nie jest możliwe określenie w kategoriach bezwzględnych, czy bankowość inwestycyjna czy private equity to „lepszy” zawód. Zależy to od rodzaju pracy, którą ostatecznie chcesz wykonywać oraz stylu życia / kultury i wynagrodzenia, jakiego pragniesz.
Jednak dla tych, którzy nie mają jasnej wizji tego, co robić w perspektywie długoterminowej, bankowość inwestycyjna stawia Cię w centrum rynków kapitałowych i zapewnia ekspozycję na szersze rodzaje transakcji finansowych (jest zastrzeżenie – zakres ekspozycja w rzeczywistości zależy od twojej grupy.) Możliwości wyjścia dla bankierów inwestycyjnych sięgają od private equity do przemysłu, bardziej bankowości, szkół biznesu i start-upów.Jeśli wiesz, że chcesz pracować po stronie kupujących, istnieje niewiele możliwości bardziej kuszących niż private equity.
Odpowiedź
Jak zwykle Aaron Brown ma pierwszorzędną odpowiedź który opisuje pracę. Pozwólcie, że powiem trochę o różnicy w firmach.
Możesz myśleć o Private Equity jako o pokonywaniu luki między bankowością inwestycyjną a funduszem hedgingowym. Firma ma strukturę funduszu hedgingowego z inwestorami, opłatami za zarządzanie aktywami, a „sukces” określa się jako zwrot z inwestycji. Ale umiejętności potrzebne do skutecznego prowadzenia firmy private equity są częściej dostępne w bankowości inwestycyjnej niż w funduszach hedgingowych.
W świecie funduszy hedgingowych są ludzie, którzy uczą się tylko o „rynkach”. Inwestor obligacji, opcji lub towarów dowiaduje się o obligacjach, opcjach i towarach i niekoniecznie musi nauczyć się, jak skutecznie zarządzać firmą w określonej branży. Wiedzą więcej o „analizie szeregów czasowych” niż o zarządzaniu przepływami pieniężnymi czy strukturze kapitału.
Wielu bankierów inwestycyjnych uczy się właśnie tych rzeczy i właśnie w ten sposób udzielają „porad” menadżerom biznesowym. Ale bank inwestycyjny zazwyczaj nie ma nic podobnego do aktywów funduszu hedgingowego lub firmy PE. Ich „atutami” są znajomość zespołu i powiązań w branży. Mogą mieć inwestorów, szczególnie jeśli są publiczni, ale są firmą zorientowaną na usługi, a nie spółką zarządzającą aktywami.
Najlepszym tego przykładem może być jedna z wyspecjalizowanych „butików” firmy takie jak Moelis, a nie duże firmy typu „zrób to wszystko”, jak Goldman. W rzeczywistości we wszystkich tych obszarach wiele się pokrywa. Banki inwestycyjne często mają również działy zarządzania aktywami, które współpracują, aby wzmocnić swoją pozycję w branży. Ale to nie jest przypadek uniwersalny.
Jest jeszcze jedna „główna” różnica, która sprawiła, że Private Equity znacznie zyskał na popularności w ciągu ostatnich kilku lat.
Jeśli jesteś w fundusz hedgingowy, musisz codziennie publikować swój rachunek zysków i strat „mark to market”. Możesz zgłosić to inwestorom dopiero pod koniec kwartału, ale kiedy to zrobisz, będą chcieli zobaczyć, co dzieje się w międzyczasie każdego dnia. Zostaw dzień wolny, a lepiej miej BARDZO dobry powód, bo inaczej założą oszustwo. Prawdopodobnie i tak założą.
Ponieważ portfel spółek, w które inwestuje fundusz private equity, jest „prywatny”, nie ma zysków i strat „wycenianych na rynek” i możesz ustawić wartość swojego portfela firmy do wszystkiego, co lubisz, w granicach rozsądku. Nie możesz być zbyt zwodniczy, ponieważ w końcu będziesz musiał sprzedać swoje spółki portfelowe i lepiej, aby zostały sprzedane za coś zbliżonego do ich wartości. Ale istnieje jakikolwiek rachunek, mniejsza presja dnia po dniu, aby uniknąć wypłaty z kapitału prywatnego ”. To jeden z powodów, dla których stał się tak atrakcyjny dla dużych zarządzających funduszami hedgingowymi.
Umiejętności, których uczy się wielu analityków giełdowych, można na pewnym poziomie zastosować w firmach private equity. Ale z mojego doświadczenia wynika, że bankierzy inwestycyjni są w tym zwykle lepsi. Bankierzy inwestycyjni uczą się narzędzi perswazji i wywierania wpływu, które sprawiają, że lepiej nadają się do pełnienia funkcji menedżera korporacji i do przekładania tej wizji na działanie na poziomie korporacyjnym.
Analitycy funduszy hedgingowych mogą pomóc w opracowaniu planu, jak również wszystkim innym, ale może, ale nie musi, mieć umiejętności pozwalające na wykonanie planu. Z mojego doświadczenia wynika więc, że częściej przemieszczają się ludzie z pracy doradczej w bankowości inwestycyjnej i Private Equity niż z funduszu hedgingowego.
To jest coś, o czym wy, którzy spoglądacie w przyszłość, możecie chcieć pomyśleć około.