Beste svaret
P / E er et populært, men heller ubrukelig verdsettelsesmetode.
P / E-forhold beregnes ved å dele dagens pris på inntektene i fjor.
Det er to tolkninger av dette forholdet:
- Den forteller hvor mange år det vil ta et selskap å tjene prisen. For eksempel, hvis P / E-forhold = 15, betaler du 15 år av den siste inntjeningen;
- Alternativt, hvis du tar det motsatte av P / E-forholdet, viser det inntjeningsutbyttet. For eksempel betyr P / E = 15 at nåværende inntjening gir 1/15 = 6,7\%.
Det største problemet med dette forholdet er at det forenkler verdsettelsesprosessen utover et rimelig punkt. P / E-forhold tar en forekomst av tidligere inntekter og ekstrapolerer den til uendelig som en flat linje:
Hvor rimelig er denne ekstrapolasjonen? Tenk på disse spørsmålene:
- Representerer det siste året virkelig alle andre år?
- Representerer tidligere inntjening fremtidig inntjening?
- Representerer regnskapsbasert inntjening reell ytelse?
I virkeligheten er P / E-forholdet som en ødelagt klokke – den viser riktig tid to ganger om dagen. Bruken av det er bare berettiget hvis selskapets fremtidige inntjening er helt flat. Hvis de viser vekst, nedgang eller ikke-linearitet, er P / E-forholdet misvisende.
Hvorfor bruker så mange det? ? Uvitenhet, latskap og en hyllest til en tradisjon. Noen mennesker vet ikke noe bedre. Andre bruker det bare fordi det er mye enklere enn modellering og prognoser. Og noen bruker det fordi alle andre bruker det.
Hvis du vil gjøre det riktig, kan du lære deg riktige verdsettelsesmetoder: Hva er det beste bok for å lære om verdsettelse?
Svar
PE-forhold beregnes som nærkurs på aksjen delt på resultat per aksje eksklusiv ekstraordinære poster for det siste regnskapsåret. Forholdet indikerer antall enheter med aksjekurs det tar å kjøpe en enkelt enhet av selskapets inntjening per aksje (EPS). Hvis selskapet for øyeblikket handler til Rs.300 / aksje og EPS av selskapet er Rs.30, så er PE-forholdet er 300/30 = 10x. Så det koster Rs.10 å være kvalifisert til å kjøpe Re.1 av selskapets inntjening
PE-forhold er den viktigste verdsettelsesgraden og hjelper å forstå om et selskap er undervurdert eller overvurdert Den beste måten å bruke et PE-forhold på er å sammenligne forholdet mellom forskjellige selskaper som opererer i samme sektor.
Anta at komp. hvilken som helst A som handler med et PE-forhold på 12 og B handler med en PE på 17. Åpenbart er A undervurdert sammenlignet med B, da det kun koster 12 dollar å kjøpe 1 enheter av As EPS, mens B koster 17 kroner. Det er imidlertid viktig å forstå årsaken til undervurderingen. Hvis markedet forventer at B vil vokse raskere, vil etterspørselen etter aksjer i B øke, noe som fører til høyere aksjekurs og dermed høyere PE-forhold. Så i dette tilfellet er høyere PE for B berettiget. Anta imidlertid at markedet ikke har forstått As inntjeningspotensiale riktig, og dermed har ignorert aksjen som fører til lav PE. En slik situasjon kan være en reell kjøpsmulighet for aksjen, men det er viktig å sikre at markedet ikke har forstått As inntjeningspotensiale riktig. Hvis markedet har ignorert A på grunn av dårlig inntjening eller dårlig forvaltningspraksis, er det bedre å ignorere det samme til tross for relativ billighet.
PB-forhold
Dette forholdet beregnes som den siste nærkursen på aksjen delt på bokført verdi per aksje i selskapet for det siste regnskapsåret. Bokført verdi per aksje refererer til den totale aksjeeierinvesteringen i selskapet delt på utestående aksjer
Forholdet hjelper med å forstå enhetsprisen som skal betales for gjenværende eiendeler etter å ha betalt alle gjeld i selskapet. Anta at selskapet har en samlet eiendel på Rs.250. Disse eiendelene er kjøpt ved bruk av Rs.180 gjeld og Rs.70 egenkapital. Derfor, hvis alle forpliktelser i selskapet skal betales ned, må Rs.180 verdier av eiendeler selges og Rs.70 forblir i selskapets bøker. Hvis aksjekursen i selskapet er Rs.300, vil PB-forholdet beregnes som 300/70 = 4,3x
Akkurat som i PE-forhold, brukes PB-forhold til verdsettelsesformål, spesielt i banker og finansielle selskaper. Ikke-bankselskaper fører store mengder eiendeler på sine bøker, men disse eiendelene verdsettes ikke med jevne mellomrom, og derfor er det vanligvis en enorm avvik mellom bokført verdi og markedsverdi på eiendelene. Tvert imot verdsetter banker og finansielle selskaper regelmessig eiendelene de har på bøkene sine. Derfor er bruk av PB-forhold til å verdsette slike selskaper mer hensiktsmessig og relevant.
En lav PB-aksje anses å være undervurdert sammenlignet med en høyere PB-aksje.Det er imidlertid viktig å analysere årsakene bak undervurderingen ytterligere før du bestemmer deg for å kjøpe aksjen