Nejlepší odpověď
Vážený příteli, Rizikem je možnost ztráty něčeho hodnotného.
Existují určité strategie, které lze použít ke zmírnění riziko na akciovém trhu. Strategie jsou následující:
- Sledujte trend trhu : Jedná se o jednu z osvědčených metod minimalizace rizik na akciovém trhu. Problém je v tom, že je obtížné zjistit trendy na trhu a trendy se mění velmi rychle. Tržní trend může trvat jeden den, měsíc nebo rok a krátkodobé trendy opět fungují v rámci dlouhodobých trendů.
- Diverzifikace portfolia: Další užitečnou strategií řízení rizik na akciovém trhu je diverzifikace rizika investováním do portfolio. V portfoliu diverzifikujete své investice do několika společností, sektorů a tříd aktiv. Je pravděpodobné, že zatímco se tržní hodnota určité investice snižuje, druhá se může zvyšovat. Podílové fondy jsou dalším prostředkem k diverzifikaci dopadu.
- Stop Loss: Nástroj Stop loss nebo Trailing je dalším zařízením, které kontroluje, zda nepřijdete o peníze, pokud by akcie klesly daleko. V této strategii má investor možnost provést odchod, pokud určitá akcie klesne pod určitou stanovenou hranici. Sebekázeň je další možností, kterou někteří investoři používají k prodeji, když akcie klesnou pod určitou úroveň nebo dojde k prudkému poklesu.
Pokud vím Diverzifikace rizik je strategie používaná investory k řízení rizik. Rozložením vašich peněz mezi různá aktiva a sektory se myslí, že pokud jedna oblast zažije turbulence, ostatní by ji měli vyvážit. Je to opak toho, že umístíte všechna svá vejce do jednoho košíku. Diverzifikace rizik spočívá v rozložení rizika do mnoha oblastí, aby se zajistilo, že potenciální negativní účinky expozice jakékoli proměnné budou omezené.
Doufám, že vám to pomůže. Hodně štěstí …
Odpověď
V tomto příspěvku se budu zabývat tím, jak digitální investiční firma, kterou jsem spoluzaložil Hedgeable – robo-poradce, který se zaměřuje na řízení rizik a ochranu proti negativním dopadům – sleduje diverzifikaci a vyvinul vlastní metody pro měření dopadů diverzifikace na řízení rizik portfolia.
Budu zkoumat role diverzifikace v řízení rizik portfolia. Patří sem následující:
- Pozadí diverzifikace portfolia
- Proprietární způsoby, kterými měříme diverzifikaci a používáme ji k vytváření portfolií
- Jak používáme naše sofistikované techniky diverzifikace portfolia ve srovnání s konkurencí
- Použití alternativního zadku et třídy pro řízení rizik
- Limity diverzifikace portfolia jako jediného prostředku řízení portfoliového rizika
Co je Diverzifikace?
Cílem diverzifikace je rozdělit expozici do portfolia, abyste při ztrátě konkrétní investice nepřijeli o své peníze. Jedná se o jeden základní a efektivní způsob řízení portfoliového rizika, který existuje již po staletí. Formální a statistická analýza výhod diverzifikace se objevila v padesátých letech minulého století s Harrym Markowitzem a takzvanou teorií moderního portfolia (MPT). [zdroj: Markowitz, Portfolio Selection, Journal of Finance, 1952]. Od té doby zůstalo základem správy portfolia a ovlivnilo biliony dolarů důchodových aktiv po celém světě.
Markowitz navrhl, že držením diverzifikované kombinace aktiv můžete snížit riziko portfolia. Důvodem je, že ztráta v jedné investici může odpovídat menší ztrátě (nebo dokonce zisku) v jiné investici, což kompenzuje některé nepříznivé účinky. To platí zejména tehdy, když aktiva navzájem silně nekorelují. Korelace je jednoduše měřítkem míry, do jaké se různé návratnosti aktiv mají tendenci pohybovat unisono. Například dvě aktiva mohou mít pozitivní korelaci (aktivum X má tendenci mít zisky, když aktivum Y má zisky), negativní korelaci (aktivum X má tendenci mít ztráty, když aktivum Y má zisky), nebo žádnou korelaci (výnosy pro aktivum X a aktivum Nemáte žádný rozeznatelný vztah).
Staré rčení nedávejte všechna svá vajíčka do jednoho košíku zde platí.Samotné šíření peněz může být užitečné pro snížení rizika, ale inteligentní šíření peněz nabízí ještě větší výhodu. I když je pravda, že snižování rizika může vést k potenciálně nižšímu výnosu, dobře diverzifikovaná portfolia historicky poskytovala po delší období lépe přizpůsobené riziku výnosy. Pojďme se na to níže graficky podívat.
Jak se měří riziko?
Diverzifikace může snížit riziko portfolia a existuje řada způsobů, jak to měřit. Dvě běžné metriky jsou standardní odchylka a hodnota v riziku (VaR). .
Směrodatná odchylka (známá také jako volatilita) měří, kolik výnosů portfolia se obvykle liší od průměru. Vyšší směrodatná odchylka znamená větší riziko, zatímco nižší směrodatná odchylka znamená menší riziko.
VaR měří částku dolaru, kterou v určitém časovém horizontu ztratíte, na základě rozdělení pravděpodobnosti minulých nebo očekávaných výnosů. Například investice nebo skupina investic může mít 95\% pravděpodobnost, že nepřijde o více než 1 000 $ v příštím měsíci. VaR se mnohem více zaměřuje na riziko poklesu (tj. riziko, že investice může utrpět devastující ztrátu), zatímco standardní odchylka se týká celkového riziko.
Výhody diverzifikace
Abychom co nejlépe viděli, jak diverzifikace ovlivní portfolio Hedgeable, vytvořil systém hodnocení vhodnosti s názvem Hedgeable Diversification Score. Toto skóre kvantifikuje dopad diverzifikace v rámci portfolia. Jak to děláme Je to jednoduché. Měříme VaR portfolia jako celku a poté jej porovnáme s VaR jednotlivých složek portfolia rozdělených samostatně. Při pohledu na rozdíl mezi celkovým VaR portfolia a celkovými VaR každého jednotlivého holdingu může Hedgeable měřit, o kolik kombinace alokace aktiv portfolia snižuje nebo zvyšuje riziko.
Můžete například vlastnit Apple a Netflix, které jsou samy o sobě velmi riskantní, ale když se spojí do portfolia, jejich souhra snižuje riziko, protože tyto dvě akcie spolu navzájem úzce souvisejí. Jako základ pro tuto analýzu slouží základní portfolio 60/40 skládající se z 60\% amerického kapitálu a 40\% amerických dluhopisů se základním skóre 100.
Jakékoli skóre nad 100 představuje výhodu diverzifikace nad rámec nabídky portfolia 60/40 a cokoli menší než 100 znamená, že výhoda je menší než to, co byste získali z diverzifikace 60/40. Například portfolio s diverzifikačním skóre 110 je při snižování rizika o 10\% účinnější než alokace vanilky 60/40.
Diverzifikace podle akciového stylu
Jedním ze základních způsobů, jak diverzifikovat akciové části portfolia, je styl akcií. Dva hlavní styly vlastního kapitálu jsou hodnota a růst. K reprezentaci amerických akcií v příkladovém portfoliu 60/40 používáme DIA (ETF, který sleduje průmyslový průměr Dow Jones), což je obvykle klasifikováno jako spíše hodnotový styl. Abychom to vyvážili, můžeme do segmentu akcií zahrnout určitou expozici růstu.
I tato jednoduchá úroveň diverzifikace nabízí velký potenciální přínos. Skóre diverzifikace nového portfolia je 136, což znamená, že je o 36\% účinnější při snižování rizika než alokace 60/40, i když si toto portfolio udržuje stejnou celkovou kapitálovou expozici.
Diverzifikace podle zeměpisu
Dalším způsobem, jak diverzifikovat, je získání expozice v různých částech světa. Místo investování pouze do amerických akcií můžeme do mixu přidat zahraniční akcie. Díky tomu je portfolio méně citlivé na jakýkoli velký pokles, ke kterému může dojít na akciovém trhu v USA.
Jak je uvedeno výše, včetně neamerické akcie ve strategii alokace aktiv mohou poskytnout další 48\% diverzifikační výhodu oproti základnímu portfoliu 60/40. To také ukazuje hodnotu šíření expozice několika způsoby. Diverzifikace jak akciovým stylem, tak geografií je o 12\% účinnější než diverzifikace samotným akciovým stylem a celková akciová expozice zůstává na 60\% portfolia.
Hodnota alternativ
Dalším diverzifikačním přístupem je investování do více tříd aktiv. Spíše než držet pouze akcie a dluhopisy, můžete držet například akcie, dluhopisy a komodity. Komodity mívají nízkou korelaci s ostatními třídami aktiv, takže tento přístup může být docela efektivní.
Diverzifikace alternativních aktiv, spolu s dalšími prvky zmíněnými výše může více než zdvojnásobit výhodu snížení rizika oproti tradičnímu portfoliu 60/40.Různé třídy aktiv přinesou různé výsledky, ale je známo, že komodity nabízejí vylepšenou diverzifikaci [zdroj: S&P DJ Indices]. Ve výše uvedeném portfoliu používáme zlato k představení možného alternativního segmentu.
Alternativy zahrnují širokou škálu aktiv a mohou být definovány jako cokoli jiného než tradiční investice do obligací nebo akcií. Ve společnosti Hedgeable nabízíme našim klientům potenciální expozici vůči všem druhům aktiv, jako jsou drahé kovy, měny, komodity, REIT, MLP, private equity a bitcoin. To může představit nové zdroje diverzifikace, zlepšit profil rizika a výnosu portfolia a nabídnout vynikající ochranu proti nepříznivým dopadům [zdroj: BlackRock].
Diverzifikace a růst účtu
Vlastnosti dobře diverzifikovaného portfolia jsou příznivé pro růst účtu, a to platí zejména pro celé tržní cykly, kdy jsou zahrnuty alternativy. Protože diverzifikace může znamenat menší ztráty v portfoliu, bude růst účtu plynulejší a výnosy upravené podle rizika se zvýší. Následující obrázek ukazuje řadu portfolií 10 000 USD investovaných v roce 2000. Portfolia mají různou úroveň diverzifikace a můžeme vidět hmatatelný přínos, kterého je dosaženo, když zmírníte ztráty, jako jsou ty na akciových trzích v letech 2000–2002 a 2008–2009. Menší ztráty znamenají zachování většího kapitálu, což vede v průběhu času k vyšším složeným výnosům.
Červená čára je 100\% v USA Akcie a zbývající čtyři představují diverzifikovaná portfolia. Není překvapením, že nejrozmanitější portfolio má nejlepší výkon za toto 15leté období, a to jak v absolutním, tak v rizikově upraveném vyjádření. Beta, která měří citlivost portfolia na pohyby akciových trhů v USA, je u diverzifikovanějších portfolií téměř snížena na polovinu. Alfa, která měří přidaný výnos upravený o přijaté riziko Beta, je téměř 2,58\% ročně pouhým držením velmi diverzifikovaného portfolia. To ukazuje sílu diverzifikace napříč různými dimenzemi, včetně zeměpisu a třídy aktiv.
Další úvahy
Diverzifikace je skvělý nástroj, ale pouze jeden kousek skládačky, kterým je řízení rizik portfolia. Je důležité si uvědomit, že má své limity.
Například pozitivní dopady diverzifikace závisí na disperzních korelacích, které mohou existovat za běžných tržních podmínek. Během systémově řízené krize (například v roce 2008) se však tyto korelace stávají koncentrovanějšími.
Zvýšené korelace znamenají, že se různá aktiva pohybují stejným směrem častěji. To zásadně ruší mnoho síly, kterou může mít diverzifikace. V krizových obdobích může diverzifikace stále přinést výhodu (zejména pokud jsou do portfolia zahrnuty alternativy), ale tato výhoda je výrazně snížena.
Pokud diverzifikace nestačí, je třeba dokončit řízení rizik ještě něco navíc hádanka. Ve společnosti Hedgeable používáme techniky dynamické alokace aktiv a automatizované technologie k omezení expozice, když se trhy stávají rizikovými. Co je dynamická alokace aktiv?
Když je tato dynamická forma správy kombinována s diverzifikací, riziko portfolia může být dramaticky sníženo.
Více o investiční filozofii Hedgeable si můžete přečíst zde –
Co je hedgeovatelná investiční filozofie?
Zdroje:
Indexy S&P Dow Jones – komoditní investice : Chybějící kousek portfolia? Blackrock – Nová diverzifikace: otevřete oči alternativám Markowitz – finanční deník pro výběr portfolia , 1952