Migliore risposta
Gentile amico, Rischio è la possibilità di perdere qualcosa di valore.
Esistono alcune strategie che possono essere impiegate per mitigare il rischio in un mercato azionario. Le strategie sono le seguenti:
- Segui landamento del mercato : Questo è uno dei metodi collaudati per ridurre al minimo i rischi in un mercato azionario. Il problema è che è difficile individuare le tendenze nel mercato e le tendenze cambiano molto rapidamente. Un trend di mercato può durare un solo giorno, un mese o un anno e ancora le tendenze a breve termine operano allinterno delle tendenze a lungo termine.
- Diversificazione del portafoglio: Unaltra utile strategia di gestione del rischio nel mercato azionario è diversificare il rischio investendo in un portafoglio. In un portafoglio diversifichi il tuo investimento in diverse società, settori e classi di attività. Cè una probabilità che mentre il valore di mercato di un certo investimento diminuisce, quello dellaltro può aumentare. I fondi comuni di investimento sono ancora un altro mezzo per diversificare limpatto.
- Stop Loss: Lo strumento Stop loss o trailing è ancora un altro dispositivo per verificare di non perdere denaro se le azioni dovessero scendere molto. In questa strategia linvestitore ha la possibilità di uscire se un determinato titolo scende al di sotto di un certo limite specificato. Lautodisciplina è unaltra opzione impiegata da alcuni investitori per vendere quando il titolo scende al di sotto di un certo livello o in caso di forte calo.
Per quanto ne so Diversificazione del rischio è una strategia utilizzata dagli investitori per gestire il rischio. Distribuendo i tuoi soldi su diversi asset e settori, il pensiero è che se unarea sperimenta turbolenza, le altre dovrebbero bilanciarla. È lopposto di mettere tutte le uova nello stesso paniere. La diversificazione del rischio consiste nel distribuire il rischio in numerose aree per garantire che i potenziali effetti negativi dellesposizione a una qualsiasi variabile siano limitati.
Spero che questo ti sia di aiuto. Buona fortuna …
Risposta
In questo post tratterò come società di investimento digitale Ho co-fondato Hedhable, un robo-advisor che si concentra sulla gestione del rischio e sulla protezione dal ribasso, considera la diversificazione e ha sviluppato metodi proprietari per misurare gli effetti della diversificazione sulla gestione del rischio di portafoglio.
Esaminerò il ruolo della diversificazione nella gestione del rischio di portafoglio. Ciò include quanto segue:
- Background sulla diversificazione del portafoglio
- Metodi proprietari con cui misuriamo la diversificazione e li utilizziamo per costruire portafogli
- Come utilizziamo le nostre sofisticate tecniche di diversificazione del portafoglio rispetto ai concorrenti
- Luso di alternative ass classi et per la gestione del rischio
- I limiti della diversificazione del portafoglio come unico mezzo per gestire il rischio del portafoglio
Che cosè Diversificazione?
Lobiettivo della diversificazione è distribuire lesposizione allinterno di un portafoglio, in modo da non perdere tutto il tuo denaro se un particolare investimento si comporta male. Questo è un modo semplice ed efficace per gestire il rischio di portafoglio che esiste da secoli. Lanalisi formale e statistica sui vantaggi della diversificazione è emersa negli anni 50 con Harry Markowitz e quella che è nota come Modern Portfolio Theory (MPT). [fonte: Markowitz, Portfolio Selection, Journal of Finance, 1952]. Da allora è rimasta una pietra miliare nella gestione del portafoglio, interessando trilioni di dollari di asset pensionistici in tutto il mondo.
Markowitz ha proposto che possedendo un mix diversificato di asset, è possibile ridurre il rischio di portafoglio. Questo perché una perdita in un investimento potrebbe corrispondere a una perdita minore (o anche un guadagno) in un altro investimento, compensando così alcuni degli effetti negativi. Ciò è particolarmente vero quando gli asset non sono fortemente correlati tra loro. La correlazione è semplicemente una misura del grado in cui i diversi rendimenti di attività tendono a muoversi allunisono. Ad esempio, due asset possono avere una correlazione positiva (Asset X tende ad avere guadagni quando Asset Y ha guadagni), correlazione negativa (Asset X tende ad avere perdite quando Asset Y ha guadagni) o nessuna correlazione (i rendimenti per Asset X e Asset Non hai una relazione visibile).
Il vecchio adagio non mettere tutte le uova nello stesso paniere suona vero qui.Spargere denaro in giro, di per sé, può essere utile per ridurre il rischio, ma spargere denaro in modo intelligente offre un vantaggio ancora maggiore. Sebbene sia vero che la riduzione del rischio può portare a rendimenti potenzialmente inferiori, portafogli ben diversificati hanno storicamente fornito rendimenti corretti per il rischio migliori su lunghi periodi. Diamo uno sguardo preliminare a questo graficamente di seguito.
Come viene misurato il rischio?
La diversificazione può ridurre il rischio del portafoglio e ci sono diversi modi per misurarlo. Due metriche comuni sono la deviazione standard e il valore a rischio (VaR) .
La deviazione standard (nota anche come volatilità) misura quanto i rendimenti del portafoglio tendono a variare dalla media. Una deviazione standard più alta indica più rischio, mentre una deviazione standard più bassa indica meno rischio.
VaR misura limporto in dollari che potresti perdere in un certo orizzonte temporale, in base alla distribuzione di probabilità dei rendimenti passati o attesi. Ad esempio, un investimento o un gruppo di investimenti può avere una probabilità del 95\% di non perdere più di $ 1.000 nel mese successivo. Il VaR è molto più focalizzato sul rischio di ribasso (ovvero il rischio che un investimento possa subire una perdita devastante), mentre la deviazione standard riguarda rischio.
Benefici della diversificazione
Per vedere meglio come la diversificazione influisce su un portafoglio Hedhable ha creato un sistema di punteggio di proprietà chiamato Il punteggio di diversificazione coperta. Questo punteggio quantifica limpatto della diversificazione allinterno di un portafoglio. Come lo facciamo? È semplice. Misuriamo il VaR del portafoglio nel suo complesso, quindi lo confrontiamo con il VaR delle singole componenti del portafoglio suddivise separatamente. Osservando la differenza tra il VaR complessivo di un portafoglio e il VaR totale per ogni singola partecipazione, Hedhable può misurare quanto il mix di asset allocation del portafoglio riduce o aumenta il rischio.
Ad esempio, potresti possedere Apple e Netflix, che da soli sono molto rischiosi, ma quando combinati in un portafoglio la loro interazione riduce il rischio, perché i due titoli hanno una bassa correlazione tra loro. Un portafoglio di base 60/40 composto per il 60\% da azioni statunitensi e per il 40\% da obbligazioni statunitensi funge da benchmark per questa analisi, con un punteggio base di 100.
Qualsiasi punteggio superiore a 100 rappresenta un vantaggio di diversificazione oltre a quello che offre il portafoglio 60/40 e qualsiasi punteggio inferiore a 100 significa che il vantaggio è inferiore a quello che otterresti dalla diversificazione 60/40. Ad esempio, un portafoglio con un punteggio di diversificazione di 110 è del 10\% più efficace nel ridurre il rischio rispetto allallocazione vanilla 60/40.
Diversificazione per stile di equità
Un modo fondamentale per diversificare la quota di azioni di un portafoglio è lo stile azionario. I due principali stili di equity sono il valore e la crescita. Usiamo DIA (un ETF che segue il Dow Jones Industrial Average) per rappresentare le azioni statunitensi nel portafoglio di esempio 60/40, e questo è comunemente classificato come più uno stile di valore. Per bilanciare le cose, possiamo includere una certa esposizione alla crescita allinterno del segmento delle azioni.
Anche questo semplice livello di diversificazione offre un grande vantaggio potenziale. Il punteggio di diversificazione del nuovo portafoglio è 136, indicando che è del 36\% più efficace nel ridurre il rischio rispetto allallocazione 60/40, anche se questo portafoglio mantiene la stessa esposizione azionaria complessiva.
Diversificazione per geografia
Un altro modo per diversificare è acquisire visibilità in diverse parti del mondo. Invece di investire solo in azioni statunitensi, possiamo aggiungere azioni estere al mix. Ciò rende il portafoglio meno sensibile a qualsiasi grande flessione che potrebbe verificarsi nel mercato azionario statunitense.
Come mostrato sopra, inclusi Le azioni non statunitensi nella strategia di asset allocation possono fornire un ulteriore vantaggio di diversificazione del 48\% rispetto al portafoglio di base 60/40. Ciò dimostra anche il valore di diffondere lesposizione in più modi. Diversificare in base allo stile azionario e allarea geografica è del 12\% più efficace rispetto al solo stile azionario e lesposizione azionaria complessiva rimane al 60\% del portafoglio.
Il valore delle alternative
Un altro approccio di diversificazione consiste nellinvestire in più classi di attività. Invece di detenere solo azioni e obbligazioni, puoi detenere azioni, obbligazioni e materie prime (ad esempio). Le materie prime tendono ad avere basse correlazioni con altre classi di attività, quindi questo approccio può essere abbastanza efficace.
Diversificare con risorse alternative, insieme agli altri elementi menzionati in precedenza, può più che raddoppiare il vantaggio di riduzione del rischio di un portafoglio tradizionale 60/40.Diverse classi di attività produrranno risultati diversi, ma è noto che le materie prime offrono una maggiore diversificazione [fonte: S&P DJ Indices]. Nel portafoglio di cui sopra, utilizziamo loro per rappresentare un possibile bucket alternativo.
Le alternative comprendono unampia gamma di attività e possono essere definite come qualcosa di diverso dai tradizionali investimenti in obbligazioni o azioni. In Hedhable, offriamo ai nostri clienti una potenziale esposizione a tutti i tipi di asset come metalli preziosi, valute, materie prime, REIT, MLP, private equity e bitcoin. Ciò può introdurre nuove fonti di diversificazione, migliorare il profilo rischio-rendimento di un portafoglio e offrire una protezione superiore dal ribasso [fonte: BlackRock].
Diversificazione e crescita del conto
Le proprietà di un portafoglio ben diversificato sono favorevoli alla crescita del conto, e questo è particolarmente vero durante i cicli di mercato completi quando sono incluse le alternative. Poiché la diversificazione può comportare perdite minori in un portafoglio, la crescita del conto diventa più regolare e aumentano i rendimenti aggiustati per il rischio. Il grafico seguente mostra una serie di portafogli di $ 10.000 investiti nel 2000. I portafogli hanno diversi livelli di diversificazione e possiamo vedere il beneficio tangibile che si ottiene quando si mitigano le perdite come quelle sui mercati azionari durante il 2000-02 e il 2008-09. Perdite minori significa preservare più capitale e questo porta a rendimenti composti più elevati nel tempo.
La linea rossa è 100\% USA Le azioni e le restanti quattro rappresentano portafogli diversificati. Non sorprende che il portafoglio più diversificato abbia la migliore performance in questo periodo di 15 anni sia in termini assoluti che aggiustati per il rischio. Il beta, che misura la sensibilità del portafoglio ai movimenti del mercato azionario statunitense, viene quasi dimezzato per i portafogli più diversificati. Alpha, che misura il rendimento aggiunto corretto per il rischio Beta assunto, è quasi il 2,58\% allanno semplicemente tenendo un portafoglio molto diversificato. Questo mostra il potere della diversificazione su più dimensioni, tra cui geografia e classe di asset.
Ulteriori considerazioni
La diversificazione è un ottimo strumento, ma solo un pezzo del puzzle che è la gestione del rischio di portafoglio. È importante riconoscere che ha i suoi limiti.
Ad esempio, gli impatti positivi della diversificazione dipendono da correlazioni dispersive, che possono essere presenti in normali condizioni di mercato. Tuttavia, durante una crisi di natura sistemica (come quella avvenuta nel 2008) tali correlazioni tendono a diventare più concentrate.
Un aumento delle correlazioni significa che asset diversi si muovono più frequentemente nella stessa direzione. Questo sostanzialmente annulla gran parte del potere che la diversificazione può avere. Nei periodi di crisi, la diversificazione può ancora fornire un vantaggio (soprattutto quando le alternative sono incluse in un portafoglio), ma tale vantaggio è notevolmente ridotto.
Quando la diversificazione non è sufficiente, ci vuole qualcosa di più per completare la gestione del rischio puzzle. In Hedhable, utilizziamo tecniche di asset allocation dinamica e tecnologia automatizzata per limitare lesposizione quando i mercati diventano rischiosi. Che cosè lasset allocation dinamica?
Quando questa forma dinamica di gestione è combinata con la diversificazione, il rischio di portafoglio può essere ridotto drasticamente.
Puoi leggere ulteriori informazioni sulla filosofia di investimento di Hedhable qui –
Qual è la filosofia di investimento di Hedhable?
Fonti:
Indici S&P Dow Jones – Investimenti in materie prime : The Missing Piece of Portfolio Puzzle? Blackrock – The New Diversification: Open Your Eyes to Alternatives Markowitz – Portfolio Selection Journal of Finance , 1952