ベストアンサー
親愛なる友人、 リスク は価値のあるものを失う可能性があります。
を軽減するために採用できる特定の戦略があります株式市場におけるリスク。戦略は次のとおりです。
- 市場のトレンドに従ってください： これは、株式市場のリスクを最小限に抑えるための実証済みの方法の1つです。問題は、市場のトレンドを見つけるのが難しく、トレンドが非常に速く変化することです。市場トレンドは1日、1か月、または1年続く場合があり、短期トレンドは長期トレンド内で機能します。
- ポートフォリオの分散： 株式市場におけるもう1つの有用なリスク管理戦略は、投資することでリスクを分散することです。ポートフォリオ。ポートフォリオでは、投資をいくつかの企業、セクター、資産クラスに分散します。ある投資の時価が下がる一方で、他の投資の時価が上がる可能性があります。投資信託は、影響を多様化するためのさらに別の手段です。
- ストップロス： ストップロスまたはトレーリングツールは、株価が大幅に下落した場合にお金を失うことがないことを確認するためのもう1つのデバイスです。この戦略では、投資家は、特定の株式が特定の指定された制限を下回った場合に出口を作るオプションがあります。自己規律は、株式が特定のレベルを下回ったとき、または急激な下落があったときに販売するために一部の投資家が採用するさらに別のオプションです。
私の知る限り リスク分散 は、投資家がリスクを管理するために使用する戦略です。さまざまな資産やセクターにお金を分散させることで、ある領域で混乱が発生した場合、他の領域でバランスを取る必要があると考えられます。これは、すべての卵を1つのバスケットに入れるのとは逆です。リスクの分散とは、リスクを多数の領域に分散して、1つの変数への曝露による潜在的な悪影響を制限することです。
これがお役に立てば幸いです。幸運を祈ります…
回答
この投稿では、私が共同設立したデジタル投資会社Hedgeable（リスク管理と下振れ防止に焦点を当てたロボアドバイザー）は、分散を見て、ポートフォリオのリスク管理に対する分散の影響を測定する独自の方法を開発しました。
検討します。ポートフォリオリスク管理における分散の役割。これには以下が含まれます。
- ポートフォリオ分散の背景
- 分散を測定し、これを使用してポートフォリオを構築する独自の方法
- 競合他社に対する高度なポートフォリオ分散手法の使用方法
- 代替のお尻の使用リスク管理のためのその他のクラス
- ポートフォリオリスクを管理する唯一の手段としてのポートフォリオ分散の限界
とは分散？
分散の目標は、ポートフォリオ内でエクスポージャーを分散することです。これにより、特定の投資のパフォーマンスが低下した場合でも、すべてのお金を失うことはありません。これは、何世紀にもわたって存在してきたポートフォリオリスクを管理するための基本的かつ効果的な方法の1つです。多様化の利点に関する正式な統計分析は、1950年代にハリー・マーコウィッツと現代ポートフォリオ理論（MPT）として知られているもので明らかになりました。 [出典：Markowitz、Portfolio Selection、Journal of Finance、1952]。それ以来、ポートフォリオ管理の基盤であり続け、世界中の何兆ドルもの退職資産に影響を与えています。
マーコウィッツは、資産の多様な組み合わせを保持することで、ポートフォリオのリスクを下げることができると提案しました。これは、ある投資での損失が別の投資でのより小さな損失（または利益でさえ）に対応し、それによっていくつかの悪影響を相殺する可能性があるためです。これは、資産が互いに強く相関していない場合に特に当てはまります。相関関係は、さまざまな資産のリターンが一致して移動する傾向がある度合いの単なる尺度です。たとえば、2つの資産には、正の相関（資産Yに利益がある場合に資産Xに利益がある傾向がある）、負の相関（資産Yに利益がある場合に資産Xに損失がある傾向がある）、または相関なし（資産Xと資産の収益）があります。 Yには識別可能な関係はありません。
古い格言すべての卵を1つのバスケットに入れないここでは真実です。お金を分散させること自体がリスクを軽減するのに役立ちますが、インテリジェントにお金を分散させることはさらに大きなメリットをもたらします。リスクを軽減するとリターンが低下する可能性があることは事実ですが、ポートフォリオが十分に分散されていると、歴史的にリスク調整後のリターンが長期にわたって向上します。以下の図でこれを予備的に見てみましょう。
リスクはどのように測定されますか？
分散はポートフォリオのリスクを下げることができ、それを測定するさまざまな方法があります。2つの一般的な指標は、標準偏差とバリューアットリスク（VaR）です。 。
標準偏差（ボラティリティとも呼ばれます）は、ポートフォリオのリターンが平均からどの程度変動する傾向があるかを測定します。標準偏差が高いほどリスクが高く、標準偏差が低いほどリスクが低いことを示します。
VaRは、過去または予想されるリターンの確率分布に基づいて、特定の期間に失う可能性のある金額を測定します。たとえば、投資または投資グループは、95％の確率で1,000ドルを超えて失うことはありません。標準偏差は全体に関係するのに対し、VaRは下振れリスク（つまり、投資が壊滅的な損失を被る可能性があるリスク）にはるかに焦点を当てています。リスク。
分散のメリット
分散がポートフォリオに与える影響を最もよく理解するために、Hedgeableは次のような適切なスコアリングシステムを作成しました。ヘッジ可能な多様化スコア。このスコアは、ポートフォリオ内の分散の影響を定量化します。どうすればいいですか？それは単純だ。ポートフォリオ全体のVaRを測定し、それを個別に分類された個々のポートフォリオコンポーネントのVaRと比較します。ポートフォリオの全体的なVaRと個々の持ち株の合計VaRの違いを調べることにより、Hedgeableは、ポートフォリオの資産配分の組み合わせがリスクをどの程度減少または増加させるかを測定できます。
たとえば、AppleとNetflixを所有している場合、それ自体は非常にリスクが高くなりますが、ポートフォリオに組み合わせると、2つの株式の相関が低いため、相互作用によってリスクが軽減されます。 60％の米国株式と40％の米国債で構成される基本的な60/40ポートフォリオは、この分析のベンチマークとして機能し、基本スコアは100です。
100を超えるスコアは、60/40ポートフォリオが提供するものを超える多様化のメリットを表し、100未満のスコアは、60/40の多様化から得られるメリットよりも少ないことを意味します。たとえば、分散スコアが110のポートフォリオは、バニラ60/40の割り当てよりもリスクの軽減に10％効果的です。
株式スタイルによる分散
ポートフォリオの株式部分を分散する基本的な方法の1つは、株式スタイルによるものです。 2つの主要なエクイティスタイルは価値と成長です。 DIA（ダウジョーンズ工業株30種平均を追跡するETF）を使用して、60/40ポートフォリオの例で米国株を表します。これは通常、より価値のあるスタイルとして分類されます。バランスを取るために、ストックバケット内に成長エクスポージャーを含めることができます。
この単純なレベルの分散でも、大きな潜在的利益。新しいポートフォリオの分散スコアは136であり、このポートフォリオが同じ全体的な株式エクスポージャーを維持している場合でも、リスクの削減に60/40の割り当てよりも36％効果的であることを示しています。
地理的条件による多様化
多様化するもう1つの方法は、世界のさまざまな地域に触れることです。米国株だけに投資する代わりに、外国株をミックスに加えることができます。これにより、ポートフォリオは、米国の株式市場で発生する可能性のある大きな不況の影響を受けにくくなります。
アセットアロケーション戦略における米国以外の株式は、ベースの60/40ポートフォリオに比べて48％の分散効果をもたらす可能性があります。これは、複数の方法で露出を広げることの価値も示しています。株式スタイルと地域の両方による分散は、株式スタイルのみによる分散よりも12％効果的であり、全体的な株式エクスポージャーはポートフォリオの60％のままです。
代替案の価値
さらに別の分散アプローチは、より多くの資産クラスに投資することです。株式と債券だけを保有するのではなく、株式、債券、商品（たとえば）を保有することができます。商品は他の資産クラスとの相関が低い傾向があるため、このアプローチは非常に効果的です。
代替資産との分散、前述の他の要素とともに、従来の60/40ポートフォリオのリスク削減効果を2倍以上にすることができます。資産クラスが異なれば結果も異なりますが、商品は多様化を促進することが知られています[出典：S＆PDJインデックス]。上記のポートフォリオでは、可能な代替バケットを表すために金を使用しています。
代替は幅広い資産を含み、従来の債券または株式投資以外のものとして定義される場合があります。 Hedgeableでは、貴金属、通貨、商品、REIT、MLP、プライベートエクイティ、ビットコインなど、あらゆる種類の資産への潜在的なエクスポージャーをクライアントに提供しています。これにより、分散の新しいソースが導入され、ポートフォリオのリスクリターンプロファイルが改善され、優れた下振れ防止が提供されます[ソース：BlackRock]。
分散とアカウントの成長
十分に分散されたポートフォリオの特性は、アカウントの成長に有利であり、これは、代替案が含まれている場合、市場サイクル全体にわたって特に当てはまります。分散はポートフォリオの損失を少なくすることを意味するため、口座の成長はよりスムーズになり、リスク調整後リターンは増加します。下の図は、2000年に投資された一連の10,000ドルのポートフォリオを示しています。ポートフォリオにはさまざまなレベルの分散があり、2000-02および2008-09の株式市場のような損失を軽減したときに達成される具体的なメリットを確認できます。損失が少ないということは、より多くの資本を維持することを意味し、それは時間の経過とともにより高い複利収益につながります。
赤い線は100％米国です株式と残りの4つは、分散ポートフォリオを表しています。当然のことながら、最も分散されたポートフォリオは、絶対的およびリスク調整済みの両方の観点から、この15年間で最高のパフォーマンスを発揮します。米国の株式市場の動きに対するポートフォリオの感応度を測定するベータは、より多様化したポートフォリオではほぼ半分に削減されます。取得したベータリスクを調整した追加リターンを測定するアルファは、非常に分散されたポートフォリオを保持するだけで、年間約2.58％です。これは、地理や資産クラスを含む複数の次元にわたる分散の力を示しています。
その他の考慮事項
分散は優れたツールですが、ポートフォリオのリスク管理というパズルのピースは1つだけです。限界があることを認識することが重要です。
たとえば、多様化のプラスの影響は、通常の市場条件下で存在する可能性のある分散相関に依存します。ただし、システム主導の危機（2008年に起こったことなど）では、これらの相関関係はより集中する傾向があります。
相関の増加は、異なる資産が同じ方向に移動する頻度が高くなることを意味します。これは、多様化が持つことができる多くの力を根本的に無効にします。危機的状況においても、分散は利益をもたらす可能性がありますが（特に代替案がポートフォリオに含まれている場合）、その利益は大幅に減少します。
分散が十分でない場合、リスク管理を完了するにはさらに何かが必要です。パズル。 Hedgeableでは、動的な資産配分手法と自動化されたテクノロジーを使用して、市場がリスクにさらされた場合のエクスポージャーを制限しています。動的資産配分とは何ですか？
この動的な管理形態と分散投資を組み合わせると、ポートフォリオのリスクを大幅に減らすことができます。
Hedgeableの投資哲学について詳しくはこちらをご覧ください-
Hedgeableの投資哲学とは何ですか？
出典：
S＆Pダウジョーンズインデックス-商品投資：ポートフォリオパズルの欠落部分？ ブラックロック-新しい多様化：代替案に目を向ける マーコウィッツ-ポートフォリオセレクションジャーナルオブファイナンス、1952