Beste antwoord
Beste vriend, Risico is de mogelijkheid om iets waardevols te verliezen.
Er zijn bepaalde strategieën die kunnen worden gebruikt om de risico op een aandelenmarkt. De strategieën zijn als volgt:
- Volg de trend van de markt : Dit is een van de bewezen methoden om risicos op een aandelenmarkt te minimaliseren. Het probleem is dat het moeilijk is om trends in de markt te herkennen en trends veranderen erg snel. Een markttrend kan een dag, een maand of een jaar duren, en opnieuw werken korte-termijntrends binnen langetermijntrends.
- Portefeuillediversificatie: Een andere nuttige strategie voor risicobeheer op de aandelenmarkt is om uw risico te spreiden door te beleggen in een portfolio. In een portefeuille diversifieer je je investering naar verschillende bedrijven, sectoren en activaklassen. Het is waarschijnlijk dat terwijl de marktwaarde van een bepaalde investering daalt, die van de andere kan stijgen. Beleggingsfondsen zijn nog een ander middel om de impact te diversifiëren.
- Stop Loss: Stop loss of trailing tool is nog een ander hulpmiddel om te controleren of u geen geld verliest als de voorraad ver daalt. In deze strategie heeft de belegger de mogelijkheid om uit te stappen als een bepaald aandeel onder een bepaalde gespecificeerde limiet komt. Zelfdiscipline is nog een andere optie die door sommige beleggers wordt gebruikt om te verkopen wanneer de aandelen onder een bepaald niveau zakt of wanneer er een scherpe daling is.
Voor zover ik weet Risicospreiding is een strategie die door beleggers wordt gebruikt om risicos te beheren. Door uw geld over verschillende activa en sectoren te spreiden, denkt u dat als een gebied turbulentie ervaart, de andere dit moeten compenseren. Het is het tegenovergestelde van al uw eieren in één mand plaatsen. Risicospreiding bestaat uit het spreiden van risicos over verschillende gebieden om ervoor te zorgen dat de mogelijke negatieve effecten van blootstelling aan een bepaalde variabele worden beperkt.
Ik hoop dat dit je zal helpen. Veel succes …
Antwoord
In dit bericht zal ik bespreken hoe de digitale investeringsfirma Ik heb mede-oprichter van Hedeful – een robo-adviseur die zich richt op risicobeheer en neerwaartse bescherming – beschouwt diversificatie en heeft eigen methoden ontwikkeld om de effecten van diversificatie op portefeuillerisicobeheer te meten.
Ik zal onderzoeken de rol van diversificatie in portefeuillerisicobeheer. Dit omvat het volgende:
- Achtergrond over portefeuillediversificatie
- Eigen manieren waarop we diversificatie meten en deze gebruiken om portefeuilles samen te stellen
- Hoe we onze geavanceerde technieken voor portfoliodiversificatie gebruiken versus concurrenten
- Het gebruik van alternatieve ass et klassen voor risicobeheer
- De limieten van portefeuillediversificatie als enige manier om portefeuillerisicos te beheren
Wat is Diversificatie?
Het doel van diversificatie is om de blootstelling binnen een portefeuille te verdelen, zodat u niet al uw geld verliest als een bepaalde belegging slecht presteert. Dit is een eenvoudige en effectieve manier om het portefeuillerisico te beheren dat al eeuwen bestaat. Formele en statistische analyse over de voordelen van diversificatie ontstond in de jaren vijftig met Harry Markowitz en wat bekend staat als Modern Portfolio Theory (MPT). [bron: Markowitz, Portfolio Selection, Journal of Finance, 1952]. Sindsdien is het een fundament van het portefeuillebeheer gebleven en heeft het wereldwijd triljoenen dollars aan pensioenvermogen aangetast.
Markowitz stelde voor dat u door een gediversifieerde mix van activa aan te houden, het portefeuillerisico kunt verlagen. Dit komt doordat een verlies in de ene investering kan overeenkomen met een kleiner verlies (of zelfs een winst) in een andere investering, waardoor enkele van de negatieve effecten worden gecompenseerd. Dit geldt met name wanneer activa niet sterk met elkaar gecorreleerd zijn. Correlatie is gewoon een maatstaf voor de mate waarin verschillende vermogensrendementen de neiging hebben om samen te bewegen. Twee activa kunnen bijvoorbeeld een positieve correlatie hebben (Asset X heeft meestal winst wanneer Asset Y winst heeft), een negatieve correlatie (Asset X heeft de neiging om verliezen te hebben wanneer Asset Y winst heeft) of geen correlatie (het rendement voor Asset X en Asset Y). Y heeft geen waarneembare relatie).
Het oude gezegde doe niet al je eieren in één mand klopt hier.Geld spreiden kan op zichzelf al helpen om risicos te verkleinen, maar het slim verdelen van geld biedt een nog groter voordeel. Hoewel het waar is dat risicovermindering kan leiden tot mogelijk lagere rendementen, hebben goed gediversifieerde portefeuilles in het verleden gedurende lange perioden betere voor risico gecorrigeerde rendementen opgeleverd. Laten we dit hieronder grafisch bekijken.
Hoe wordt het risico gemeten?
Diversificatie kan het risico van een portefeuille verlagen, en er zijn verschillende manieren om dat te meten. Twee veelgebruikte maatstaven zijn standaarddeviatie en Value-at-Risk (VaR) .
Standaarddeviatie (ook bekend als volatiliteit) meet hoeveel portefeuillerendementen doorgaans afwijken van het gemiddelde. Een hogere standaarddeviatie geeft meer risico aan, terwijl een lagere standaarddeviatie minder risico aangeeft.
VaR meet het bedrag in dollars dat u over een bepaalde tijdshorizon kunt verliezen, op basis van de waarschijnlijkheidsverdeling van eerdere of verwachte rendementen. Een investering of groep van investeringen kan bijvoorbeeld een kans van 95\% hebben om niet meer dan $ 1.000 te verliezen in de komende maand. VaR is veel meer gericht op neerwaarts risico (dwz het risico dat een belegging een verwoestend verlies lijdt), terwijl de standaarddeviatie betrekking heeft op risico.
Voordelen van diversificatie
Om zo goed mogelijk te zien hoe diversificatie een portefeuille beïnvloedt, creëerde Hedeful een correct scoresysteem genaamd De hedeable diversificatiescore. Deze score kwantificeert de impact van diversificatie binnen een portefeuille. Hoe doen we het? Het is simpel. We meten de VaR van de portefeuille als geheel en vergelijken deze met de VaR van de afzonderlijke portefeuillecomponenten afzonderlijk uitgesplitst. Door te kijken naar het verschil tussen de totale VaR van een portefeuille en de totale VaRs voor elke individuele deelneming, kan Hedeful meten hoeveel de asset-allocatiemix van de portefeuille het risico verkleint of vergroot.
U kunt bijvoorbeeld Apple en Netflix bezitten, die op zichzelf erg riskant zijn, maar wanneer ze in een portefeuille worden gecombineerd, vermindert hun samenspel het risico, omdat de twee aandelen een lage correlatie met elkaar hebben. Een basisportefeuille van 60/40, bestaande uit 60\% Amerikaanse aandelen en 40\% Amerikaanse obligaties, dient als benchmark voor deze analyse, met een basisscore van 100.
Elke score boven de 100 vertegenwoordigt een diversificatievoordeel dat verder gaat dan wat de 60/40 portefeuille te bieden heeft, en alles minder dan 100 betekent dat het voordeel minder is dan wat u zou behalen met 60/40 diversificatie. Een portefeuille met een diversificatiescore van 110 is bijvoorbeeld 10\% effectiever in het verminderen van risico dan de vanille 60/40 allocatie.
Diversificatie op basis van aandelenstijl
Een basismanier om het aandelengedeelte van een portefeuille te diversifiëren, is door aandelenstijl. De twee belangrijkste aandelenstijlen zijn waarde en groei. We gebruiken DIA (een ETF die de Dow Jones Industrial Average volgt) om Amerikaanse aandelen weer te geven in de voorbeeldportefeuille 60/40, en dit wordt gewoonlijk geclassificeerd als meer een waardestijl. Om de zaken uit te balanceren, kunnen we wat groeipotentieel opnemen in het aandelenpakket.
Zelfs dit eenvoudige niveau van diversificatie biedt een groot potentieel voordeel. De diversificatiescore van de nieuwe portefeuille is 136, wat aangeeft dat 36\% effectiever is in het verminderen van het risico dan de 60/40 allocatie, ook al behoudt deze portefeuille dezelfde algemene aandelenblootstelling.
Diversificatie door geografie
Een andere manier om te diversifiëren is door blootstelling te verwerven aan verschillende delen van de wereld. In plaats van alleen in Amerikaanse aandelen te beleggen, kunnen we buitenlandse aandelen aan de mix toevoegen. Dit maakt de portefeuille minder gevoelig voor een grote terugval die zich kan voordoen op de Amerikaanse aandelenmarkt.
Zoals hierboven getoond, inclusief niet-Amerikaanse aandelen in de asset-allocatiestrategie kunnen een extra diversificatievoordeel van 48\% bieden ten opzichte van de basisportefeuille 60/40. Dit toont ook de waarde aan van het spreiden van blootstelling op meerdere manieren. Diversificatie op basis van zowel aandelenstijl als geografie is 12\% effectiever dan diversificatie door alleen aandelenstijl, en de totale aandelenblootstelling blijft op 60\% van de portefeuille.
De waarde van alternatieven
Nog een andere diversificatieaanpak is het investeren in meer activaklassen. In plaats van alleen aandelen en obligaties aan te houden, kunt u bijvoorbeeld aandelen, obligaties en grondstoffen aanhouden. Grondstoffen hebben doorgaans een lage correlatie met andere activaklassen, dus deze benadering kan behoorlijk effectief zijn.
Diversificatie met alternatieve activa, samen met de andere eerder genoemde elementen, kan het voordeel van risicovermindering van een traditionele 60/40 portefeuille meer dan verdubbelen.Verschillende activaklassen zullen verschillende resultaten opleveren, maar het is bekend dat grondstoffen een grotere diversificatie bieden [bron: S&P DJ Indices]. In de bovenstaande portefeuille gebruiken we goud om een mogelijk alternatief segment te vertegenwoordigen.
Alternatieven omvatten een breed scala aan activa en kunnen worden gedefinieerd als iets anders dan traditionele obligatie- of aandelenbeleggingen. Bij Hedeful bieden we onze klanten potentiële blootstelling aan allerlei soorten activa, zoals edele metalen, valutas, grondstoffen, REITs, MLPs, private equity en bitcoin. Dit kan nieuwe bronnen van diversificatie introduceren, het risico-rendementsprofiel van een portefeuille verbeteren en superieure neerwaartse bescherming bieden [bron: BlackRock].
Diversificatie en accountgroei
De eigendommen van een goed gediversifieerde portefeuille zijn gunstig voor de groei van de rekening, en dit geldt met name voor volledige marktcycli wanneer alternatieven zijn inbegrepen. Omdat diversificatie kleinere verliezen in een portefeuille kan betekenen, wordt de groei van de rekening soepeler en stijgt het voor risico gecorrigeerde rendement. De onderstaande afbeelding toont een reeks van $ 10.000 portefeuilles die in 2000 zijn belegd. De portefeuilles hebben verschillende niveaus van diversificatie en we kunnen het tastbare voordeel zien dat wordt behaald als u verliezen beperkt, zoals die op de aandelenmarkten in de periode 2000-2002 en 2008-09. Kleinere verliezen betekent meer kapitaal behouden, en dat leidt in de loop van de tijd tot hogere samengestelde rendementen.
De rode lijn is 100\% VS Aandelen en de overige vier vertegenwoordigen gediversifieerde portefeuilles. Het is niet verwonderlijk dat de meest gediversifieerde portefeuille zowel absoluut als voor risico gecorrigeerd het beste presteert over deze periode van 15 jaar. Beta, dat de gevoeligheid van de portefeuille voor bewegingen op de Amerikaanse aandelenmarkt meet, wordt voor de meer gediversifieerde portefeuilles bijna gehalveerd. De alfa, die het toegevoegde rendement meet, gecorrigeerd voor het genomen bèta-risico, is bijna 2,58\% per jaar door simpelweg een zeer gediversifieerde portefeuille aan te houden. Dit toont de kracht van diversificatie over meerdere dimensies, waaronder geografie en activaklasse.
Verdere overwegingen
Diversificatie is een geweldig hulpmiddel, maar slechts een stukje van de puzzel: portfoliorisicobeheer. Het is belangrijk om te erkennen dat het zijn grenzen heeft.
De positieve effecten van diversificatie zijn bijvoorbeeld afhankelijk van verspreide correlaties, die aanwezig kunnen zijn onder normale marktomstandigheden. Tijdens een systeemgestuurde crisis (zoals wat er in 2008 gebeurde) worden die correlaties echter meer geconcentreerd.
Door toegenomen correlaties bewegen verschillende activa vaker in dezelfde richting. Dit maakt fundamenteel veel van de kracht die diversificatie kan hebben teniet. In crisisperiodes kan diversificatie nog steeds een voordeel opleveren (vooral wanneer alternatieven in een portefeuille zijn opgenomen), maar dat voordeel wordt sterk verminderd.
Wanneer diversificatie niet genoeg is, is er iets meer nodig om het risicobeheer te voltooien puzzel. Bij Hedeable gebruiken we dynamische activaspreidingstechnieken en geautomatiseerde technologie om de blootstelling te beperken wanneer markten riskant worden. Wat is dynamische activaspreiding?
Wanneer deze dynamische vorm van beheer wordt gecombineerd met diversificatie, kan het portefeuillerisico drastisch worden verminderd.
U kunt hier meer lezen over de beleggingsfilosofie van Hedeable –
Wat is de beleggingsfilosofie van Hedability?
Bronnen:
S&P Dow Jones Indices – Commodity Investments : Het ontbrekende stukje portfolio-puzzel? Blackrock – De nieuwe diversificatie: open uw ogen voor alternatieven Markowitz – Portfolio Selection Journal of Finance , 1952