Beste antwoord
Het hangt af van het soort kwantitatief – koopzijde of verkoopzijde. Naast algemene analytische en technische vragen (zie het antwoord van Vladimir Novakovski op Wat voor soort interviewvragen kan je verwachten voor een kwantitatieve onderzoeksrol bij een HFT-bedrijf?), Heb ik de volgende vragen gebruikt om te zien hoe iemand werkelijk denkt over de onderliggende financiën toen ik teams bouwde:
Verkoopzijde:
(a) Waarom maakt het verwachte rendement van een aandeel geen deel uit van de optieprijs in het Black-Scholes-model? u legt dit in eenvoudige bewoordingen uit aan een handelaar die niet weet hoe de formule is afgeleid? (b) Hoe verandert de afhankelijkheid van een optieprijs van het verwachte rendement van de aandelen als we overschakelen van een eenvoudige log-normaal proces voor de voorraad naar een proces met stochastische volatiliteit? Wat is er in dit geval anders aan de onderliggende economie?
Koopzijde:
(a) Zijn de markten efficiënt? Zo ja, waarom huren we mensen in om kwantitatief te handelen? Zo nee, hoe zou u die inefficiënties opsporen? (Dit kan tot verschillende paden leiden, zoals eenvoudige statistische tests, machine learning-methoden, enz.) (B) Stel dat we een strategie hebben die goed op papier wordt getest gedurende een periode van vijf jaar. Bespreek de volgende stappen. (c) Verklaar het verschil in bedrijfsmodellen tussen een hedgefonds en een investeringsbank.
Antwoord
Het hangt sterk af van het niveau van het kwantitatieve dat wordt geïnterviewd.
Op junior niveau: je wilt hun rekenvaardigheid controleren – en ik bedoel niet B-S afleiden, of Itos lemma bewijzen – ik bedoel begrijpen hoe je wiskundige kennis op problemen kunt toepassen. Vragen om munten te gooien zijn hier redelijk goed voor, omdat ze toegankelijk zijn, maar je kunt speltheorie, waarschijnlijkheid, Markov-ketens en vooral gezond verstand testen!
In het midden vind ik vragen zoals de een voorgesteld door Paul Wilmott (http://www.wilmott.com/blogs/paul/index.cfm/2008/12/12/Magicians-And-Mathematicians), omdat je inzicht krijgt in of de kwantiteit het grotere plaatje kan zien.
Op senior niveau kun je behoorlijk domeinspecifiek. Dus je zou een equityquant een vraag kunnen stellen als: “Hoe kost het grootste deel van de straat een slechtste autocall? Kun je vijf dingen bedenken die mis zijn met dat model? Welke zijn belangrijk en waarom? Wat zou je eraan doen?”