Bedste svar
Kære ven, Risiko er muligheden for at miste noget af værdi.
Der er visse strategier, der kan bruges til at afbøde risiko på et aktiemarked. Strategierne er som følger:
- Følg markedets tendens : Dette er en af de gennemprøvede metoder til at minimere risici på et aktiemarked. Problemet er, at det er svært at få øje på tendenser på markedet, og tendenser ændrer sig meget hurtigt. En markedstendens kan vare en enkelt dag, en måned eller et år, og igen fungerer kortvarige tendenser inden for langsigtede tendenser.
- Diversificering af portefølje: En anden nyttig risikostyringsstrategi på aktiemarkedet er at diversificere din risiko ved at investere i en portefølje. I en portefølje diversificerer du din investering til flere virksomheder, sektorer og aktivklasser. Der er sandsynlighed for, at mens markedsværdien af en bestemt investering falder, kan den andres øges. Gensidige fonde er endnu et middel til at sprede virkningen.
- Stop tab: Stop tab eller efterfølgende værktøj er endnu en enhed til at kontrollere, at du ikke mister penge, hvis aktien går langt et fald. I denne strategi har investoren mulighed for at foretage en exit, hvis en bestemt aktie falder under en bestemt specificeret grænse. Selvdisciplin er endnu en mulighed, som nogle investorer anvender til at sælge, når aktien falder under et bestemt niveau, eller når der er et stejlt fald.
Så vidt jeg ved Risikospredning er en strategi, der bruges af investorer til at styre risiko. Ved at sprede dine penge på tværs af forskellige aktiver og sektorer er tanken, at hvis et område oplever turbulens, skal de andre afbalancere det. Det er det modsatte af at placere alle dine æg i en kurv. Risikospredning består i at sprede risikoen ud i adskillige områder for at sikre, at de potentielle negative virkninger af eksponering for en variabel er begrænsede.
Jeg håber, dette vil hjælpe dig. Held og lykke …
Svar
I dette indlæg vil jeg dække, hvordan digitalt investeringsselskab Jeg var med til at grundlægge Hedgeable – en roborådgiver, der fokuserer på risikostyring og nedadgående beskyttelse – ser diversificering og har udviklet proprietære metoder til at måle effekterne af diversificering på porteføljerisikostyring.
Jeg vil undersøge rollen som diversificering i porteføljerisikostyring Dette inkluderer følgende:
- Baggrund for porteføljediversificering
- Proprietære måder, hvorpå vi måler diversificering og bruger denne til at opbygge porteføljer
- Sådan bruger vi vores sofistikerede porteføljediversificeringsteknikker i forhold til konkurrenter
- Brug af alternativ røv et klasser til risikostyring
- Grænserne for porteføljediversificering som eneste middel til styring af porteføljerisiko
Hvad er Diversificering?
Målet med diversificering er at distribuere eksponeringen i en portefølje, så du ikke mister alle dine penge, hvis en bestemt investering klarer sig dårligt. Dette er en grundlæggende og effektiv måde at styre porteføljerisiko på, der har eksisteret i århundreder. Formel og statistisk analyse om fordelene ved diversificering opstod i 1950erne med Harry Markowitz og hvad der er kendt som Modern Portfolio Theory (MPT). [kilde: Markowitz, porteføljevalg, Journal of Finance, 1952]. Det har været en grundfjeld for porteføljeforvaltning siden da og har påvirket billioner af dollars i pensionsaktiver over hele kloden.
Markowitz foreslog, at du ved at holde en diversificeret blanding af aktiver kan sænke porteføljerisikoen. Dette skyldes, at et tab i en investering kan svare til et mindre tab (eller endda en gevinst) i en anden investering, hvilket udligner nogle af de negative virkninger. Dette gælder især når aktiver ikke er stærkt korreleret med hinanden. Korrelation er simpelthen et mål for, i hvilken grad forskellige aktivafkast har tendens til at bevæge sig i harmoni. For eksempel kan to aktiver have positiv korrelation (Aktiv X har tendens til at have gevinster, når Aktiv Y har gevinster), negativ korrelation (Aktiv X har tendens til at have tab, når Aktiv Y har gevinster) eller ingen korrelation (afkastet for Aktiv X og Aktiv Y har intet synligt forhold).
Det gamle ordsprog læg ikke alle dine æg i en kurv ringer sandt her.At sprede penge rundt kan i sig selv være nyttigt for at reducere risikoen, men at sprede penge rundt giver en endnu større fordel. Det er rigtigt, at reduktion af risiko kan føre til potentielt lavere afkast, men veldiversificerede porteføljer har historisk set givet bedre risikojusteret afkast over lange perioder. Lad os se på dette grafisk nedenfor.
Hvordan måles risiko?
Diversificering kan sænke risikoen for portefølje, og der er forskellige måder at måle det på. To almindelige målinger er standardafvigelse og værdi-til-risiko (VaR) .
Standardafvigelse (også kendt som volatilitet) måler, hvor meget porteføljeafkast har en tendens til at variere fra gennemsnittet. En højere standardafvigelse indikerer mere risiko, mens en lavere standardafvigelse indikerer mindre risiko.
VaR måler det dollarbeløb, du mister over en bestemt tidshorisont, baseret på sandsynlighedsfordelingen af tidligere eller forventede afkast. F.eks. kan en investering eller gruppe af investeringer have en 95\% sandsynlighed for ikke at miste mere end $ 1.000 i løbet af den næste måned. VaR er meget mere fokuseret på nedadgående risiko (dvs. risikoen for, at en investering kan opleve et ødelæggende tab), mens standardafvigelsen vedrører den samlede risiko.
Fordele ved diversificering
For bedst at se, hvordan diversificering påvirker en portefølje, der kan afdækkes, skabte det et ordningssystem kaldet The Hedgeable Diversification Score. Denne score kvantificerer virkningen af diversificering inden for en portefølje. Hvordan gør vi det? Det er simpelt. Vi måler VaR for porteføljen som helhed og sammenligner den derefter med VaR for de enkelte porteføljekomponenter opdelt separat. Ved at se på forskellen mellem den samlede VaR i en portefølje og de samlede VaRer for hver enkelt beholdning, kan Hedgeable måle, hvor meget porteføljens allokeringsmix reducerer eller øger risikoen.
For eksempel kan du eje Apple og Netflix, hvilket i sig selv er meget risikabelt, men når det kombineres i en portefølje, reducerer deres samspil risikoen, fordi de to aktier har en lav korrelation til hinanden. En grundlæggende 60/40 portefølje bestående af 60\% amerikansk aktie og 40\% amerikanske obligationer fungerer som benchmark for denne analyse med en basisscore på 100.
Enhver score over 100 repræsenterer en diversificeringsfordel ud over, hvad 60/40-porteføljen tilbyder, og alt mindre end 100 betyder, at fordelen er mindre end, hvad du ville få ved 60/40 diversificering. For eksempel er en portefølje med en diversificeringsscore på 110 10\% mere effektiv til at reducere risikoen end vaniljen 60/40 allokering.
Diversificering efter aktiestil
En grundlæggende måde at diversificere aktiedelen af en portefølje på er aktiestil. De to vigtigste aktiestile er værdi og vækst. Vi bruger DIA (en ETF, der sporer Dow Jones Industrial Average) til at repræsentere amerikanske aktier i eksempel 60/40 porteføljen, og dette klassificeres almindeligvis som mere af en værdistil. For at afbalancere tingene kan vi medtage en vis væksteksponering i aktiespanden.
Selv dette enkle niveau af diversificering giver en stor potentiel fordel. Diversificeringsscoren for den nye portefølje er 136, hvilket indikerer, at det er 36\% mere effektivt til at reducere risikoen end 60/40-allokeringen, selvom denne portefølje opretholder den samme samlede aktieeksponering.
Diversificering efter geografi
En anden måde at diversificere er ved at blive eksponeret for forskellige dele af verden. I stedet for kun at investere i amerikanske aktier kan vi tilføje udenlandske aktier til blandingen. Dette gør porteføljen mindre følsom over for store nedture, der måtte forekomme på det amerikanske aktiemarked.
Som vist ovenfor, herunder ikke-amerikanske aktier i aktivallokeringsstrategien kan give en diversificeringsfordel på 48\% ekstra i forhold til basis 60/40-porteføljen. Dette demonstrerer også værdien af spredning af eksponering på flere måder. Diversificering efter både aktiestil og geografi er 12\% mere effektiv end diversificering efter aktiestil alene, og den samlede aktieeksponering forbliver på 60\% af porteføljen.
Værdien af alternativer
Endnu en diversificeringsmetode er at investere i flere aktivklasser. I stedet for kun at have aktier og obligationer, kan du holde aktier, obligationer og råvarer (for eksempel). Råvarer har tendens til at have lave korrelationer med andre aktivklasser, så denne tilgang kan være ret effektiv.
Diversificering med alternative aktiver, sammen med de andre tidligere nævnte elementer kan mere end fordoble risikoreduktionsfordelen ved en traditionel 60/40 portefølje.Forskellige aktivklasser giver forskellige resultater, men det er kendt, at råvarer tilbyder forbedret diversificering [kilde: S&P DJ Indices]. I ovenstående portefølje bruger vi guld til at repræsentere en mulig alternativ bucket.
Alternativer omfatter en bred vifte af aktiver og kan defineres som alt andet end traditionelle obligations- eller aktieinvesteringer. Hos Hedgeable tilbyder vi vores kunder potentiel eksponering for alle slags aktiver såsom ædle metaller, valutaer, råvarer, REITs, MLPer, private equity og bitcoin. Dette kan introducere nye kilder til diversificering, forbedre en porteføljes risiko-afkastprofil og tilbyde overlegen nedadgående beskyttelse [kilde: BlackRock].
Diversificering og kontovækst
Egenskaberne for en veldiversificeret portefølje er gunstige for kontovækst, og dette gælder især i fuld markedscyklus, når alternativer er inkluderet. Fordi diversificering kan betyde mindre tab i en portefølje, bliver kontovæksten glattere, og risikojusteret afkast stiger. Grafikken nedenfor viser en række $ 10.000 porteføljer, der er investeret i 2000. Porteføljerne har varierende niveauer af diversificering, og vi kan se den konkrete fordel, der opnås, når du mindsker tab som dem på aktiemarkederne i perioden 2000-02 og 2008-09. Mindre tab betyder at bevare mere kapital, og det fører til højere sammensatte afkast over tid.
Den røde linje er 100\% USA Aktier og de resterende fire repræsenterer diversificerede porteføljer. Det er ikke overraskende, at den mest diversificerede portefølje har den bedste præstation i løbet af denne 15-årige periode både i absolutte og risikojusterede termer. Beta, som måler porteføljens følsomhed over for amerikanske aktiemarkedsbevægelser, er næsten halveret for de mere diversificerede porteføljer. Alpha, som måler det ekstra afkast justeret for den taget Beta-risiko, er næsten 2,58\% om året ved blot at have en meget diversificeret portefølje. Dette viser kraften i diversificering på tværs af flere dimensioner inklusive geografi og aktivklasse.
Yderligere overvejelser
Diversificering er en godt værktøj, men kun et stykke af puslespillet, der er porteføljerisikostyring. Det er vigtigt at erkende, at det har sine grænser.
For eksempel afhænger de positive virkninger af diversificering af spredte korrelationer, som kan være til stede under normale markedsforhold. Imidlertid har disse sammenhænge tendens til at blive mere koncentrerede under en systemisk drevet krise (som det, der skete i 2008).
Øgede sammenhænge betyder, at forskellige aktiver hyppigere bevæger sig i samme retning. Dette annullerer grundlæggende meget af den kraft, som diversificering kan have. I kriseperioder kan diversificering stadig give en fordel (især når alternativer er inkluderet i en portefølje), men fordelen reduceres kraftigt.
Når diversificering ikke er nok, skal der mere til for at fuldføre risikostyringen. gåde. Hos Hedgeable bruger vi dynamiske aktivallokeringsteknikker og automatiseret teknologi til at begrænse eksponeringen, når markederne bliver risikable. Hvad er dynamisk aktivallokering?
Når denne dynamiske forvaltningsform kombineres med diversificering, kan porteføljerisiko reduceres dramatisk.
Du kan læse mere om Hedgeables investeringsfilosofi her –
Hvad er hedgeable “s investeringsfilosofi?
Kilder:
S&P Dow Jones Indices – Commodity Investments : Det manglende stykke porteføljepuslespil? Blackrock – Den nye diversificering: Åbn dine øjne for alternativer Markowitz – Portfolio Selection Journal of Finance , 1952