Cel mai bun răspuns
Stimate prieten, Risc este posibilitatea de a pierde ceva de valoare.
Există anumite strategii care pot fi utilizate pentru a atenua risc pe o piață de valori. Strategiile sunt după cum urmează:
- Urmați tendința pieței : Aceasta este una dintre metodele dovedite pentru a minimiza riscurile pe o piață de valori. Problema este că este dificil de observat tendințele de pe piață, iar tendințele se schimbă foarte repede. O tendință de piață poate dura o singură zi, o lună sau un an și din nou tendințele pe termen scurt funcționează în cadrul tendințelor pe termen lung.
- Diversificarea portofoliului: O altă strategie utilă de gestionare a riscurilor pe piața bursieră este diversificarea riscului dvs. prin investiții în un portofoliu. Într-un portofoliu, vă diversificați investiția către mai multe companii, sectoare și clase de active. Există probabilitatea ca, în timp ce valoarea de piață a unei anumite investiții scade, cea a celeilalte poate crește. Fondurile mutuale sunt încă un alt mijloc de diversificare a impactului.
- Stop Loss: Instrumentul de oprire a pierderii sau de urmărire este încă un alt dispozitiv pentru a verifica dacă nu pierdeți bani în cazul în care stocul va scădea mult. În această strategie, investitorul are opțiunea de a face o ieșire dacă un anumit stoc scade sub o anumită limită specificată. Autodisciplina este încă o altă opțiune folosită de unii investitori pentru a vinde atunci când stocul scade sub un anumit nivel sau când există o scădere accentuată.
Din câte știu eu Diversificarea riscurilor este o strategie utilizată de investitori pentru a gestiona riscul. Distribuind banii dvs. în diferite active și sectoare, gândirea este că, dacă o zonă se confruntă cu turbulențe, celelalte ar trebui să le echilibreze. Este opusul plasării tuturor ouălor într-un singur coș. Diversificarea riscului constă în răspândirea riscului în numeroase zone pentru a se asigura că efectele negative potențiale ale expunerii la orice variabilă sunt limitate.
Sper că acest lucru vă va ajuta. Mult succes …
Răspundeți
În această postare vă voi prezenta modul în care firma de investiții digitale am cofondat Hedgeable – un robo-consilier care se concentrează pe gestionarea riscurilor și protecția contra dezavantajului – vizualizează diversificarea și a dezvoltat metode proprietare pentru a măsura efectele diversificării asupra managementului riscului de portofoliu.
Voi examina rolul diversificării în gestionarea riscului de portofoliu. Aceasta include următoarele:
- Contextul asupra diversificării portofoliului
- Moduri proprietare prin care măsurăm diversificarea și le folosim pentru a crea portofolii
- Modul în care utilizăm tehnicile noastre sofisticate de diversificare a portofoliului față de concurenți
- Utilizarea unor alternative alternative et clasele pentru gestionarea riscurilor
- Limitele diversificării portofoliului ca unic mijloc de gestionare a riscului portofoliului
Ce este Diversificare?
Scopul diversificării este de a distribui expunerea într-un portofoliu, astfel încât să nu vă pierdeți toți banii dacă o anumită investiție are un randament slab. Acesta este un mod de bază și eficient de a gestiona riscul de portofoliu care a existat de secole. Analiza formală și statistică despre beneficiile diversificării a apărut în anii 1950 cu Harry Markowitz și ceea ce este cunoscut sub numele de Teoria modernă a portofoliului (MPT). [sursă: Markowitz, Portfolio Selection, Journal of Finance, 1952]. De atunci, a rămas o bază de gestionare a portofoliului, afectând miliarde de dolari active de pensionare din întreaga lume.
Markowitz a propus că, deținând un mix diversificat de active, puteți reduce riscul portofoliului. Acest lucru se datorează faptului că o pierdere într-o investiție ar putea corespunde unei pierderi mai mici (sau chiar un câștig) într-o altă investiție, compensând astfel unele dintre efectele negative. Acest lucru este valabil mai ales atunci când activele nu sunt puternic corelate între ele. Corelația este pur și simplu o măsură a gradului în care diferitele randamente ale activelor tind să se deplaseze la unison. De exemplu, două active pot avea o corelație pozitivă (activul X tinde să aibă câștiguri atunci când activul Y are câștiguri), corelație negativă (activul X tinde să aibă pierderi atunci când activul Y are câștiguri) sau nicio corelație (randamentele pentru activul X și activul Nu aveți nicio relație perceptibilă).
Vechiul zical nu pune toate ouăle într-un coș sună adevărat aici.Împărțirea banilor în sine poate fi utilă pentru reducerea riscului, dar împărțirea banilor în mod inteligent oferă un beneficiu și mai mare. Deși este adevărat că reducerea riscului poate duce la randamente potențial mai mici, portofoliile bine diversificate au oferit în mod istoric randamente mai bune ajustate la risc pe perioade lungi. Să aruncăm o privire preliminară grafică mai jos.
Cum se măsoară riscul?
Diversificarea poate reduce riscul portofoliului și există o varietate de moduri de a măsura acest lucru. Două valori comune sunt deviația standard și valoarea la risc (VaR) .
Abaterea standard (cunoscută și sub numele de volatilitate) măsoară cât de multe randamente ale portofoliului tind să varieze de la medie. O abatere standard mai mare indică un risc mai mare, în timp ce o abatere standard mai mică indică un risc mai mic.
VaR măsoară suma în dolari pe care trebuie să o pierdeți într-un anumit orizont de timp, pe baza distribuției probabilității randamentelor anterioare sau așteptate. De exemplu, o investiție sau un grup de investiții poate avea o probabilitate de 95\% de a nu pierde mai mult de 1.000 USD VaR este mult mai concentrat pe riscul de dezavantaj (adică riscul ca o investiție să aibă o pierdere devastatoare), în timp ce abaterea standard se referă la risc.
Beneficiile diversificării
Pentru a vedea cel mai bine impactul diversificării asupra unui portofoliu Hedgeable a creat un sistem de notare adecvat Scorul de diversificare acoperită. Acest scor cuantifică impactul diversificării într-un portofoliu. Cum o facem? Este simplu. Măsurăm VaR-ul portofoliului în ansamblu, apoi îl comparăm cu VaR-ul componentelor individuale ale portofoliului defalcate separat. Privind diferența dintre VaR-ul global al unui portofoliu și totalul VaR-urilor pentru fiecare holding individual, Hedgeable poate măsura cât de mult mixul de alocare a activelor din portofoliu reduce sau mărește riscul.
De exemplu, este posibil să dețineți Apple și Netflix, care sunt singuri foarte riscante, dar atunci când sunt combinate într-un portofoliu interacțiunea lor reduce riscul, deoarece cele două acțiuni au o corelație scăzută între ele. Un portofoliu de bază 60/40 format din 60\% titluri de capital din SUA și 40\% obligațiuni din SUA servește ca etalon pentru această analiză, cu un scor de bază de 100.
Orice scor peste 100 reprezintă un beneficiu de diversificare dincolo de ceea ce oferă portofoliul 60/40 și orice mai puțin de 100 înseamnă că beneficiul este mai mic decât ceea ce ați obține din diversificarea 60/40. De exemplu, un portofoliu cu un scor de diversificare de 110 este cu 10\% mai eficient în reducerea riscului decât alocarea vanilie 60/40.
Diversificarea după stilul de capital
O modalitate de bază de diversificare a acțiunii unui portofoliu este după stilul de capitaluri proprii. Cele două stiluri principale de capital sunt valoarea și creșterea. Folosim DIA (un ETF care urmărește media industrială Dow Jones) pentru a reprezenta acțiunile SUA în portofoliul de exemplu 60/40 și acest lucru este clasificat în mod obișnuit ca un stil valoric. Pentru a echilibra lucrurile, putem include o anumită expunere la creștere în pachetul de stocuri.
Chiar și acest nivel simplu de diversificare oferă un mare beneficiu potențial. Scorul de diversificare al noului portofoliu este de 136, indicând faptul că este cu 36\% mai eficient în reducerea riscului decât alocarea 60/40, chiar dacă acest portofoliu menține aceeași expunere globală la capitaluri proprii.
Diversificarea după geografie
O altă modalitate de diversificare este prin expunerea la diferite părți ale lumii. În loc să investim doar în acțiuni din SUA, putem adăuga acțiuni străine la mix. Acest lucru face ca portofoliul să fie mai puțin sensibil la orice scădere mare care ar putea apărea pe piața de valori din SUA.
După cum se arată mai sus, inclusiv stocurile din afara SUA în strategia de alocare a activelor pot oferi un beneficiu suplimentar de diversificare de 48\% peste portofoliul de bază 60/40. Acest lucru demonstrează, de asemenea, valoarea răspândirii expunerii în mai multe moduri. Diversificarea atât prin stilul de capital, cât și prin geografie este cu 12\% mai eficientă decât diversificarea doar prin stilul de capital, iar expunerea totală la capital rămâne la 60\% din portofoliu.
Valoarea alternativelor
O altă abordare de diversificare este investirea în mai multe clase de active. În loc să dețineți doar acțiuni și obligațiuni, puteți deține acțiuni, obligațiuni și mărfuri (de exemplu). Mărfurile tind să aibă corelații scăzute cu alte clase de active, deci această abordare poate fi destul de eficientă.
Diversificarea cu active alternative, împreună cu celelalte elemente menționate anterior, pot să dubleze beneficiul de reducere a riscului unui portofoliu tradițional 60/40.Diferite clase de active vor produce rezultate diferite, dar se știe că mărfurile oferă o diversificare sporită [sursă: S&P DJ Indices]. În portofoliul de mai sus, folosim aurul pentru a reprezenta o posibilă alternativă.
Alternativele cuprind o gamă largă de active și pot fi definite ca orice altceva decât investițiile tradiționale în obligațiuni sau acțiuni. La Hedgeable, oferim clienților noștri o potențială expunere la tot felul de active, cum ar fi metale prețioase, valute, mărfuri, REIT, MLP, private equity și bitcoin. Acest lucru poate introduce noi surse de diversificare, poate îmbunătăți profilul risc-rentabilitate al unui portofoliu și poate oferi o protecție superioară împotriva dezavantajelor [sursă: BlackRock].
Diversificare și creștere a contului
Proprietățile unui portofoliu bine diversificat sunt favorabile creșterii contului și acest lucru este valabil mai ales pe ciclurile complete de piață atunci când sunt incluse alternative. Deoarece diversificarea poate însemna pierderi mai mici într-un portofoliu, creșterea contului devine mai lină și crește rentabilitatea ajustată la risc. Graficul de mai jos prezintă o serie de portofolii de 10.000 de dolari investiți în 2000. Portofoliile au niveluri variate de diversificare și putem vedea avantajul tangibil care se obține atunci când atenuați pierderile precum cele de pe piețele de acțiuni în perioada 2000-02 și 2008-09. Pierderile mai mici înseamnă păstrarea mai multor capitaluri, ceea ce duce la randamente compuse mai mari în timp.
Linia roșie este 100\% SUA Acțiunile și restul de patru reprezintă portofolii diversificate. În mod surprinzător, cel mai diversificat portofoliu are cea mai bună performanță în această perioadă de 15 ani, atât în termeni absoluți, cât și în funcție de risc. Beta, care măsoară sensibilitatea portofoliului la mișcările pieței bursiere din SUA, este aproape redusă la jumătate pentru portofoliile mai diversificate. Alpha, care măsoară randamentul adăugat ajustat pentru riscul beta luat, este de aproape 2,58\% pe an, deținând pur și simplu un portofoliu foarte diversificat. Aceasta prezintă puterea diversificării pe mai multe dimensiuni, inclusiv geografie și clasa de active.
Considerații suplimentare
Diversificarea este o un instrument grozav, dar doar o singură piesă din puzzle-ul care este gestionarea riscului portofoliului. Este important să recunoaștem că are limitele sale.
De exemplu, impactul pozitiv al diversificării depinde de corelații dispersive, care pot fi prezente în condiții normale de piață. Cu toate acestea, în timpul unei crize sistemice (cum ar fi ceea ce s-a întâmplat în 2008), aceste corelații tind să devină mai concentrate.
Corelațiile crescute înseamnă că diferite active se deplasează în aceeași direcție mai frecvent. Acest lucru anulează fundamental o mare parte din puterea pe care o poate avea diversificarea. În perioadele de criză, diversificarea poate oferi în continuare un beneficiu (mai ales atunci când alternativele sunt incluse într-un portofoliu), dar acest beneficiu este mult redus.
Când diversificarea nu este suficientă, este nevoie de ceva mai mult pentru a finaliza gestionarea riscurilor puzzle. La Hedgeable, folosim tehnici de alocare dinamică a activelor și tehnologie automată pentru a limita expunerea atunci când piețele devin riscante. Ce este alocarea dinamică a activelor?
Atunci când această formă dinamică de gestionare este combinată cu diversificarea, riscul de portofoliu poate fi redus dramatic.
Puteți citi mai multe despre filosofia investițională Hedgeable aici –
Care este filozofia investițională Hedgeable?
Surse:
S&P Dow Jones Indices – Commodity Investments : Bucata lipsă de portofoliu Puzzle? Blackrock – Noua diversificare: deschideți ochii la alternative Markowitz – Portfolio Selection Journal of Finance , 1952