최상의 답변
두 사람 모두 자신의 투자 과정 (암시 적이든 명시 적이든)이지만 다른 이유로 많은 사람들이 그것에 대해 깊은 이해를 가지고 그들에게서 멀어 질 것이라고 생각하지 않습니다.
나는 너무 어리다고 말해야합니다. 내가 그 동안 시장에 관여하지 않았고 Soros 나 Rogers와 함께 일한 적이없고 Soros를 만난 적이 없었기 때문에 완전한 대답입니다. Rogers가 92 년 이후 몇 번 이야기하고 그와 저녁 식사를하는 것을 보았습니다. 다른 챕터가 있지만, 그것이 그 남자와 그의 사고 과정에 대한 깊은 통찰력을 주었다고 주장하지는 않겠습니다. 그러나 아마도 나는 그들의 출판 된 작품을 읽고 20 년 이상 그것에 대해 생각한 작은 가치있는 것을 제공 할 수있을 것입니다.
Soros와 함께 Flavia Cymbalista의 “How George Soros가 자신이 알고있는 것을 어떻게 아는가”라는 논문을 적극 추천합니다. 그는 이에 대해 호평을 받았습니다. 솔직히 그녀의 작품 (그리고 그녀가 전통을 따르는 Eugen Gendlin의 작품을 읽음)에서 내가 Soros 자신의 작품에서 한 것보다 훨씬 더 많은 것을 배웠습니다. 특히, 그의 과정은 신체 중심적이고 현대적인 언어가 너무 추상적이기 때문에 자신의 과정을 설명하려는 그의 노력은 종종 상당히 고문을 당합니다. (나는 그가 철학자로서 실패했다고 말한 것 같습니다. 이것은 그의 통찰력을 의미하지 않습니다. 사람들은 그의 아들 로버트 소로스 (투자 사업에도 참여한 적이 있음)의 다음 인용문을 반사성을 무시하는 이유로 사용합니다. 사람들이 자신의 작품을 반성하지 않고 읽은 후에 남게되는 증류 된 버전이 아니라있는 그대로 접근합니다.)
“아버지는 앉아서 왜 이런 일을하는지 또는 그. 그러나 나는 그것을 어린 시절로 보았고, 예수 그리스도, 이것의 적어도 절반은 헛소리라고 생각했던 것을 기억합니다. 내 말은, 당신은 그가 시장에서 그의 위치를 바꾸는 이유를 알고 있습니다. 그의 등이 그를 죽이기 시작했기 때문입니다. 이유와는 상관이 없습니다. 그는 말 그대로 경련에 빠지고 “이 조기 경고 신호”입니다.
그러나 그들은 착각하고 있으며, 많은 사람들이 더 나은 투자자가되는 것을 제한하는 “그들의 선입견 (“메커니즘이 무엇 일 수 있는가 ??? “)에 맞지 않는 사고에 대한 이러한 폐쇄적 인 사고 방식입니다. . 나는 투자의 신체적 요소에주의를 기울이는 것은 다른 사람에게서 배우거나 훈련 할 수있는 것이며 성과에 대한 결과는 적지 않을 수 있음을 증명할 수 있습니다. 어떤 경우에도 Flavia Cymbalista는 “메커니즘”을 설명합니다. 이것은 장 본능의 문제가 아니라 뇌, 장, 위 (심장)에있는 신경계의 모든 정보를 일관된 전체로 가져 와서 다음과 같은 조건 하에서인지하고 행동하는 것입니다. 불확실성.
페이지 -Flavia Cymbalista : George Soros가 자신이 알고있는 것을 아는 방법
Rogers와 함께 그는 사물을 보관합니다. 대중 앞에서 말할 때 매우 간단합니다. CNBC에서이 작업을 수행하는 것과 헤지 펀드 매니저의 청중 앞에서 또는 그러한 개인의 저녁 식사에서 (하지만 그가하는 일입니다) 그는 펀더멘털에 대해서만 이야기합니다. 그의 풍부한 역사적 지식과 그가 생각하는 것보다 그의 접근 방식이주기 연구에 의해 더 많은 정보를 얻지 못할 수 있는지에 대해 의아해 할 것입니다.이 외에도 그는 풍부한 마음을 가지고 있으며 정직하며 스스로 생각합니다. , 실행하기가 그렇게 간단하지 않습니다.
한 가지 마지막 요소는 투자 의무가 현재 달라진다는 것입니다. 오늘날 여러 주요 매크로 펀드에서 월별 최고 수준에서 3 \% 정지했습니다. 고점에서 1.5 \%를 차지하고 위치를 반으로 줄여야합니다. 중단된다는 것은 해고를 의미 할 수 있습니다. 따라서 분명히 그 맥락에서 10 \%가되는 것은 좋은 결과입니다. 그런 환경에서는 20을 한 번 만드는 것이 거의 불가능합니다. , 수년 동안은 말할 것도 없습니다.
예를 들어 2013 년 5 월에 제 펀드 (현재는 없어졌습니다. ent 이야기) 나는 2y2y gbp와 usd에서 돈 스왑 션 지불 자로부터 오래 갔다. 나는 타이밍에 대해 강한 시각을 가지고 있었고, 볼륨 수준이 낮아 프리미엄을 매우 저렴하게 만들었습니다. 개발이 진행됨에 따라 짧은 끝이 파괴되고 vol이 폭발하여 성능에 유용한 기여 이상이되었습니다. 그러나 저는이 거래를 할 수 있었던 이유는 고점으로부터의 하락이 아니라 그 해의 절대적 손실을 강조하기 위해 투자 의무를 설계했기 때문입니다. 위에서 설명한 것과 같은 더 큰 규모의 기존 펀드에있는 친구와 이야기하면서 그는 드로 다운 스톱 문제로 인해이 거래를 할 수 없었을 것이라고 말했습니다.
위임의 변경은 다양한 결과입니다. 요인. 하나는 헤지 펀드 사업의 제도화로 더 많은 목축으로 이어지고 기존의 상자에 맞지 않는 전략에 대한 수용이 부족합니다.대규모 펀드 포트폴리오에 투자하는 경우 추가 할 이상적인 한계 사람은 “나쁜시기에 너무 많이 잃지 않고 전반적으로 돈을 벌고, 특히 다른 모든 것이 귀하의 포트폴리오가 고통 스럽습니다. 그게 수학이 말하는 것입니다. 그러나 최종 투자자가 일반적으로 실제 신뢰를 얻기 위해 필요한 전략에 대해 깊이 이해하지 못하기 때문에 사람들이 실제로 행동하는 방식이 아닙니다. 이해하지 못한 채 과거 수치 만 살펴 보는 것).
오늘날 상황은 매우 극단적이며 극단이 항상 지속되는 것은 아닙니다. 30 년 이상의 채권 강세장 이후에 시장 금리로 변동성과 함께 상승하기 시작하면 다양한 투자 전략의 장점에 대한 인식과 사람들의 암묵적인 의무에 대한 인식이 바뀝니다.
재고에 보유한 현금에서 5 \% 쿠폰을받을 경우 투자자들을 위해 당신은 그것의 남은 것을 취할 수 있습니다. 관리 비용과 자신의 고정 비용을 충당하고 투기하는 데 사용합니다. 그리고 돈을 벌면 연말까지 괜찮은 수익을 낼 수 있도록 포지션을 확장 할 수 있습니다.
쿠폰이 없으면 매우 다릅니다. 수수료가 2 \%이고 자금 관리 등이 이렇다면 0.5 \%는 당신이 아무것도하지 않더라도 당신의 투자자는 2.5 \% + 하락합니다. 따라서 총액 2.5 \%를 잃는다면 투자자는 수익을 기대할 수 없을 때 5 \% 하락하고 기대 수익을 감안하면 다른 투자에 더 많이 투자하게됩니다.
결과적으로 사람들은 매우 보수적이고 또한 단기 지향적입니다. 문제는 투자에 대한 보수주의가 건전한 투자 접근 방식을 갖는 것과 같지 않고 반드시 안전하지도 않다는 것입니다. 좋은 하루라면 단기 오리엔테이션은 괜찮습니다 거래자는 알고리즘에 의해 주도되는 시장에서 내부 정보없이 상당한 자본을 배치 할 때 돈을 벌 수 있습니다. 나는 많은 사람들을 알지 못합니다. 비록 그들이 할 수 있다고 생각하거나 생각하는 많은 사람들을 알고 있습니다.
단기적인 초점은 우리가 투자 프로세스를 개선하기위한 충실한 하인이 아니라 그 동인으로서 기술을 사용하는 방식으로 인해 악화됩니다. 막대한 양의 정보를 즉시 얻을 수 있다는 것은 의미가 없습니다. 하나는 그것에주의를 기울이는 것이 낫습니다 습관에 빠지기 쉬운 방식으로 충동 적으로 반응합니다.
이것은 취성에 대한 비결이었으며 매우 뚜렷한 거시적 경향에도 불구하고 전혀 놀라운 일이 아닙니다. 전반적으로 2009 년 말 이후로 돈을 벌지 못했습니다.
중장기 적으로 생각하지 않는 사람들이 많을수록 그렇게하는 데있어 우위가 커집니다. 투자자가이 아이디어에 개방적 일 것으로 기 대해서는 안되지만 시간이 지남에 따라 훨씬 더 많은 수익을 얻을 수 있습니다. 따라서 매크로 투자라는 고전적인 개념으로 돌아갈 기회가있을 것입니다. 이번에는 우리가 가진 새로운 도구에 의해서만 지원됩니다. 요즘 구리 시장에 대한 사실을 알기 위해 칠레에서 타이어를 걷어 차지 않아도됩니다 …
심 발리스타가 자신의 작업에서 언급하는 것에 대한 부드러운 과학적 / 의학적 배경 (그녀는 심리적 관점이지만 신경 및 내분비 연구와 일치합니다.) :
심장과 직관 매우 흥미로운 연구 결과는 심장이 직관적 인 정보의 처리 및 해독에 관여한다는 것입니다 (McCraty, Atkinson & Bradley, 2004) … 의식적 인식은 다음에서 유래한다고 오랫동안 생각되어 왔습니다. 뇌만. 최근 과학적 연구에 따르면 의식은 뇌와 신체가 함께 작용하는 것에서 나온다 (Popper & Eccles, 2000). 보여 지듯이, 점점 더 많은 증거가 심장이이 과정에서 특히 중요한 역할을한다는 것을 암시합니다. 위의 결과는 심장이 단순한 펌프 이상이라는 것을 나타냅니다. 사실, 현재는 신경계, 호르몬계 및 기타 경로를 통해 두개골 뇌와 통신하고 영향을 미치는 자체 기능적 뇌를 갖춘 매우 복잡하고자가 조직화 정보 처리 센터로 간주됩니다.
심신은 본질적으로 그리고 동적으로 존재합니다. 결합. 지각, 생각 및 감정은 신체 상태를 변화시키고 이에 반응합니다. 이 장에서는 의사 결정, 오류 감지, 기억 및 감정에 대한 자율 반응의 상호 효과에 초점을 맞춘인지 및 정서 프로세스와 신체 각성의 자율 제어를 통합하는 방법을 설명합니다. Neuroimaging 기술은 이러한 메커니즘에서 대뇌 피질 (편도체) 및 뇌간 (특히 지느러미)과 함께 대뇌 피질 영역 (특히 섬 및 cingulate 피질)을 암시하는 정신과 생리적 상태 사이의 이러한 상호 작용을 매개하는 신경 기질을 자세히 설명하기 시작했습니다.
두 번 생각하십시오 : 장의 “두 번째 뇌”가 기분과 웰빙에 미치는 영향
” 시스템은 너무 복잡해서 결장에서 사물이 빠져 나가도록 진화 할 수 없습니다. ” 캘리포니아 대학 (UCLA)의 데이비드 게펜 의과 대학 예를 들어, 과학자들은 일차 내장 신경 인 미주에있는 섬유의 약 90 \%가 장에서 뇌로 정보를 전달하고 Gershon은 “그 정보 중 일부는 확실히 불쾌합니다.”라고 말합니다.
두 번째 뇌는 다른 모호한 방식으로 우리의 마음 상태를 알려줍니다. “감정의 큰 부분 아마도 우리 장의 신경에 의해 영향을받을 것입니다. “라고 Mayer는 말합니다. 위장에있는 나비 (생리적 스트레스 반응의 일부로 장에서 신호를 보내는 것)는 하나의 예일뿐입니다. Althoug h 위장 (GI) 혼란은 사람의 기분을 상하게 할 수 있으며, 일상적인 정서적 안녕은 아래의 뇌에서 위의 뇌로 전달되는 메시지에 의존 할 수 있습니다. 예를 들어, 우울증 치료에 유용한 미주 신경의 전기적 자극은 이러한 신호를 모방 할 수 있다고 Gershon은 말합니다.
Laeeth.
답변
짧은 대답은 그들이 투자 한 해마다 투자자 풀보다 똑똑하다는 것입니다.
주식 시장은 게임입니다. 무브먼트가 어떻게 생겼는지 이해한다면 그 예상으로부터 이익을 얻을 수 있습니다. 각 델타 시간 단위의 변화가 적을수록 올바른 방향을 선택하기가 더 어려워집니다. 50 \% 이상의 정확도로 베팅을 균등하게 분배하여 올바르게 예측하는 방법을 알고 있다면 수익을 올리는 것입니다. 도박이되기 전에 돈을 얼마나 빨리 안팎으로 이동해야하는지 알아내는 것이 모든 사람이 근본적으로 무너지는 부분입니다.
그들은 책을 썼지 만 그 돌파구로 외면 할 사람은 없을 것입니다. 펀드를 운영하는 데 필요한 정보. 그들은 오늘과는 매우 다른시기에 펀드를 운영했습니다.
Jim Simons와 같은 사람들은 더욱 인상적입니다. Renaissance Technologies의 창립자 인 그의 헤지 펀드의 주력 계좌는 30 년 넘게 연간 70 \% 이상의 수익을 올렸습니다. 그 기록은 Simons가 그 과정에 직접 관여하지 않더라도 오늘날 계속되고 있습니다.
그리고 가장 미친 부분 은요? 모든 것은 수학적으로 구동되는 모델입니다. Simons는 스스로 결정을 내리지 않는다고 말했습니다. 지난 30 년 동안 플래그십 펀드는 1,500 억 달러 이상의 수익을 올렸습니다.
이해 어떻게 Simons, Rogers 또는 Soros가 지금 수익을 올릴 것이기 때문에 여러분에게 말하지 않을 것입니다.
그리고이를 주장하는 사람들은 어차피 헛소리로 가득 차있을 것입니다.
그렇게 엄청난 규모로 돈을 버는 방법을 이해하려면 수학과 통계를 배워야합니다. Simons는 많은 인터뷰에서 자신을 말했습니다. 그는 MIT에서 수학 학위와 박사 학위를 받았습니다. 버클리에서 수학을 전공했습니다.
대부분의 금융 세계는 비즈니스 학생으로 가득 차 있습니다. 그리고 같은 학생들은 그 규모에서 르네상스 기술의 결과에 근접하지 않습니다.